- ב-1 בפברואר פירסמה מטא, חברת האם של פייסבוק, את דוחותיה הכספיים לרבעון הרביעי לשנת 2022 והפתיעה לטובה את השוק, גם בהיבטי ההכנסות וגם בהיבטי ההוצאות. מטא עברה שנה לא פשוטה, בה חלה לראשונה ירידה בכמות המינויים ובהמשך ירידה בהיקף ההכנסות - לראשונה בתולדות החברה. כל זאת, כאשר החברה משקיעה מיליארדי דולרים על תחום המטאוורס שההחזרים עליו אינם וודאיים. כל אלה ועוד הטרידו את המשקיעים. אולם, ברבעון האחרון של השנה, הפתיעה כאמור מטא לטובה. הפתעה זו קשורה גם להכנסות החברה, וגם להתמודדותה עם אתגרים שונים כגון מדיניות הפרטיות של אפל ותחום ה-Reels (פיצ'ר הסרטונים הקצרים באינסטגרם, המהווה את עיקר "מענה" החברה לאפליקציית סרטוני הוידאו המתחרה טיקטוק). בנוסף, דיווחה החברה על קיטון בהוצאות ו"הידוק חגורות" מסויים בקפקס, משמעת תקציבית שמתקבלת בברכה בימים אלה, דיווחה על באייבק (רכישה חוזרת של מניותיה) בהיקף של 40 מיליארד דולר, אשר אותתו למשקיעים על אמון החברה, וסיפקה תחזית אופטימית להכנסות ברבעון הראשון לשנת 2023. כל אלה, הובילו לעליות ניכרות במניית החברה לאחר פרסום הדוחות.
- 2023 צפויה להיות "שנת היעילות"[1] – כך פתח מנכ"ל החברה מארק צוקרברג את שיחת הוועידה למשקיעים. החברה הודיעה שנה שעברה על פיטורין של 11,000 עובדים, שהיוו 13% מכוח האדם שלה. בשיחת הוועידה ציינה החברה כי זוהי תחילת מהלך ההתמקדות שלה ביעילות. בנוסף לכך, פתחה במהלך פנימי של בחינת הורדת עלויות הקפקס, ודיווחה כי בכוונתה לפעול להשטחת המבנה הארגוני ולהסרת שכבות של ניהול ביניים, וכן ליישם כלי AI על מנת לסייע לצוותי המהנדסים להיות פרודוקטיביים יותר. כמו כן, בכוונתה לחתוך פרויקטים שאינם מראים ביצועים טובים או שאינם הכרחיים. עוד ציינה כי תתמקד בתוצאותיה הכספיות במטרה להראות גידול ברווחיות על אף ההשקעה המאסיבית בטכנולוגיה עתידית.
- מטא מתמקדת ב-AI וב- Reels– מנוע הגילוי מבוסס הבינה המלאכותית (AI discovery engine), נמצא בבסיס המעבר של פייסבוק ואינסטגרם מלהיות מרוכזות רק בתוכן שמעלים אנשים וחשבונות שאחריהם עוקבים המשתמשים, להצגת תוכן רלוונטי המוצע על ידי מערכות הבינה המלאכותית, עם מיקוד לסרטוני וידאו קצרים, ברקע לגידול של רילס. כמות שידורי הרילס למעלה מהכפילה את עצמה במהלך ששת החודשים האחרונים, גם בפייסבוק וגם באינסטגרם. השלב הבא יהיה התמקדות במוניטיזציה מהרילס, שנמדדת בהכנסות המיוצרות פר דקה מצפייה בסרטוני רילס. היעילות הכספית של רילס נמוכה יותר מהפיד, ולכן ככל שהשימוש גדל, זה אמנם מעלה את מעורבות המשתמשים, אולם גורע מנוכחותם בפיד, מה שמוביל למעשה להפסד כספי. האתגר של החברה הוא לצמצם את הסיטואציה הזו, והיא הצליחה להכפיל את יעילות המוניטיזציה בששת החודשים האחרונים. רילס עתיד להתחיל לתת תרומה חיובית להכנסות בשנה הבאה. ה-AI משתלב גם בעסקי הפרסום, שיעור ההמרות עלה ברבעון האחרון ב-20%, ובשילוב עם ירידה במחיר הרכישה של הפרסומות, הוביל הדבר ליעילות גבוהה למפרסמים. הזדמנויות המוניטיזציה מההודעות העסקיות נמצאת גם היא בפוקוס החברה, כאשר למודעות "הקלק להודעה" (ישירות לבית העסק) ישנו run rate של 10 מיליארד דולר. פלטפורמת וואטסאפ העסקית, בה ניתן להתכתב עם בית העסק בכל הקשור למשלוח עדכונים ושירות לקוחות מאיצה גם היא.
- בתחום המטאוורס – החברה השיקה את Quest Pro בשנה שעברה, מכשיר המציאות המעורבת המיינסטרימי הראשון. מערכת זו נועדה לספק חוויה חברתית טובה יותר מזו המסופקת בטלפונים. תחום המשחקים ותחומים נוספים כגון הדמיות אדריכליות ומידול מולקולות בתלת מימד פעילים ומתחילים להיות פעילים באקוסיסטם זה. במהלך השנה צפויה מטא להשיק את הדור הבא של הסט לצרכן, שיכלול גם ריאליטי של מטאוורס, מתוך כוונה שזה יהווה את הבסיס לכל המערכות הבאות לרבות משקפי מציאות רבודה. ישנם כעת למעלה מ-200 אפליקציות במכשירי המציאות המדומה שייצרו הכנסות של מעל מיליון דולר.
- בהתייחס לתוצאות הכספיות - ההכנסות הכוללות ברבעון הרביעי היו 32.2 מיליארד דולר, ירידה של 4% או עלייה של 2% בהשוואה לרבעון המקביל על בסיס מטבע קבוע. ללא השפעת מט"ח, היו ההכנסות גבוהות בכ-2 מיליארד דולר. סך ההוצאות ברבעון הרביעי הסתכמו ב-25.8 מיליארד דולר, עלייה של 22% בהשוואה לשנה שעברה. עלות ההכנסה עלתה ב-31%, בעיקר ברקע להפחתת נכסי מרכזי נתונים וכן גידול בעלויות הקשורות לתשתית. המו"פ גדל ב-39%, הוצאות השיווק והמכירות גדלו ב-4%, וה-G&A ירד ב-7%. ירידת ערך בחכירה תפעולית ועלויות הקשורות לעובדים היו התורמים הגדולים ביותר לצמיחת ההוצאות. עם זאת, הצמיחה בעלויות ההנהלה וכלליות קוזזה בירידה בהוצאות משפטיות. מטא סיימה את הרבעון הרביעי עם למעלה מ-86,400 עובדים, אולם מספר זה כולל את מרביתם של 11,000 העובדים שפוטרו לקראת סוף הרבעון. הרווח התפעולי ברבעון הרביעי עמד על 6.4 מיליארד דולר, המשקפים מרווח תפעולי של 20%. הרווח הנקי עמד על 4.7 מיליארד דולר, ירידה ניכרת לעומת השנה שעברה בו עמד על 10.2 מיליארד דולר.
הקפקס הסתכם ב-9.2 מיליארד דולר, ברקע להשקעות בשרתים, מרכזי נתונים ותשתיות רשת.
תזרים המזומנים החופשי היה 5.3 מיליארד דולר, והחברה סיימה את השנה עם 40.7 מיליארד דולר במזומן וני"ע סחירים. ברבעון הרביעי ביצעה רכישה עצמית של מניותיה בהיקף של 6.9 מיליארד דולר. סך הרכישות העצמיות של מניותיה בשנה כולה הסתכם ל-27.9 מיליארד דולר. נותרו לחברה 10.9 מיליארד דולר לרכישה עצמית נוספת מהאישור הקודם, והחודש הגדילה מסגרת זו ב-40 מיליארד דולר נוספים.
- השינוי בכמות המשתמשים היה פרמטר חיובי. כ-2.96 מיליארד אנשים השתמשו לפחות באחת ממשפחת האפליקציות של החברה על בסיס יומי בדצמבר, וכ-3.74 מיליארד אנשים שהשתמשו לפחות באחת האפליקציות על בסיס חודשי. פייסבוק ממשיכה לצמוח ברחבי העולם והמעורבות נשארת חזקה. פייסבוק הגיעה ל-2 מיליארד משתמשים פעילים יומיים לראשונה בדצמבר, עלייה של 4% או 71 מיליון בהשוואה לשנה שעברה. כמות המשתמשים החודשיים הפעילים גדלה ב-51 מיליון או 2% בהשוואה לשנה שעברה.
- ההכנסות מגזר הדיווח המהותי של החברה, Family of Apps, הנובעות במרביתן המוחלטת מהכנסות ממודעות (פרסומות) היו ברבעון הרביעי 31.4 מיליארד דולר, ירידה של 4% בהשוואה לשנה שעברה. ההכנסות ברבעון הרביעי נותרו תחת לחץ מביקוש חלש לפרסום, שלדעת החברה ממשיך להיות מושפע מהנוף המקרו-כלכלי הלא וודאי. ענפי השירותים הפיננסיים והטכנולוגיה היו התורמים השליליים הגדולים ביותר לירידה בהשוואה לרבעון המקביל, אך לשניהם יש נתחים קטנים יחסית מהכנסות החברה. הצמיחה נשארה שלילית בורטיקל העיקרי, שהינו מסחר מקוון, אם כי קצב הירידה במסחר המקוון בשנה שעברה הואט בהשוואה לרבעון שעבר. התורמים החיוביים הגדולים ביותר לצמיחה משנה לשנה ברבעון הרביעי היו ענפי הנסיעות והבריאות, אם כי שניהם מהווים אלמנטים קטנים יחסית בחלקם המוחלט. ברבעון הרביעי, המספר הכולל של הופעות מודעות שהוצגו בשירותי החברה עלה ב-23% וממוצע המחיר למודעה ירד ב-22%. צמיחת ההופעות נבעה בעיקר מאסיה-פסיפיק ושאר העולם. הירידה בתמחור משנה לשנה נבעה בעיקר מקיטון בשטחי מוניטיזציה, ביקוש נמוך יותר של מפרסמים ומטבע חוץ. על אף לחצי התמחור המשיכה החברה לבצע שיפורים במיקוד המודעות ובמדידה, שמובילים לשיטתה להמרות ותשואות טובות יותר למפרסמים. הרווח התפעולי של מגזר זה עמד על 10.7 מיליארד דולר, המהווה רווח תפעולי של 34%.
- בהתייחס לתחזית החברה קדימה – החברה צופה כי ההכנסות הכוללות ברבעון הראשון של 2023 יהיו בטווח של 26-28.5 מיליארד דולר, בהנחה כי השינויים במטבע חוץ יובילו לרוח נגדית של כ-2% בהכנסות בהתבסס על שערי החליפין הנוכחיים. ההוצאות השנתיות בשנת 2023 כולה צפויות להיות בטווח של 89-95 מיליארד דולר, זאת לעומת התחזית הקודמת של 94-100 מיליארד דולר עקב צמיחה צפויה איטית יותר בהוצאות השכר ובעלויות נוספות. החברה צופה להכיר בהוצאה של כמיליארד דולר בגין ארגון מחדש בשנת 2023 הכוללת בין היתר צמצום שטחי משרדים. הקפקס בשנת 2023 צפוי להיות בטווח של 30-33 מיליארד דולר, ירידה מההערכה הקודמת שעמדה על 34-37 מיליארד דולר.
- לסיכום, מטא מפרסמת דוח טוב מהצפוי. נדמה כי הדבר הבולט ביותר לעין, הינו כי לראשונה מזה זמן, החברה מטה אוזנה אל רצונותיהם של בעלי מניותיה. היא מסגנלת מספר רב של פעמים כי בכוונתה להדק חגורות ולהצטמצם בהוצאותיה. היא ביצעה מהלך מסיבי של פיטורים ובכוונתה להמשיך ולצמצם דרגי הנהלת ביניים, וכן לייעל את פעולות מהנדסיה בעקבות יישום AI. כמו כן, פרסמה החברה כי בכוונתה לצמצם את הקפקס. כל אלה מעידים כי הנהלת החברה מבינה את הצורך בהתייעלות וצמצום הוצאות וכי בכוונתה להמשיך במגמה זו. כמו כן, מסתמן כי האתגרים הקשים שאליהם התייחסה בשיחות הקודמות, ובראשן תחום המוניטיזצה מהרילס וההתמודדות עם שינוי התוכנה באפל, שמנעו ממנה לקבל מידע הנדרש לה לטירגוט יעיל של פרסומותיה, הולכים ודועכים לאור יכולות שהחברה מייצרת לעצמה. בתחום הרילס דיווחה כי שיעור המעורבות עולה וכי היא צופה שבשנה הבאה יתחיל לייצר מוניטיזציה חיובית, ומסתמן כי התגברה על חלק מן המכשולים הקשורים ל-ios של אפל. מעבר לכך, נראה כי השקעותיה בתחום ה-AI מרצות את קהל הלקוחות, אשר גדל ברבעון לשיא של כל הזמנים, כאשר ישנם כמעט 3 מיליארד אנשים המשתמשים באופן יומי באחת מאפליקציות החברה. כמו כן, לחברה יתרת סכום מאושר לביצוע רכישה עצמית של מניותיה בהיקף של 50 מיליארד דולר. בתגובה לכל אלה עלתה מניית החברה בכ-100% מאז השפל שנרשם באוקטובר האחרון, וב-50% מאז תחילת השנה. שווי השוק של החברה עומד על 483 מיליארד דולר, המייצגים מכפיל EV לאביטדא של 7.3, מכפיל רווח של כ-16 ומכפיל של 24 על תזרים המזומנים החופשי. יש הטוענים שבמחיר הנוכחי וברקע למגמות הטובות המסתמנות בחברה, מניית החברה עדיין נסחרת בואלואציה סבירה ואף אטרקטיבית. מאידך, הפרסום בעסקי הליבה של החברה, במשפחת האפליקציות, נותר עם ירידה קלה, תוך שהחברה מדווחת על חולשה מסוימת בקרב המפרסמים. אין לדעת מה טומן העתיד ביחס להוצאות הפרסום. מעבר לכך, ההוצאות הקפיטליות על המטאוורס, הגם שהצטמצמו, עדיין מסתכמות בעשרות מיליארדי דולרים, ויכולת ייצור ההכנסות של תחום זה לוטה בערפל. כמו כן, על אף שיפור באתגרים עימן מתמודדת החברה, יש לה עדיין כברת דרך לעבור בהקשר זה.
[1] https://s21.q4cdn.com/399680738/files/doc_financials/2022/q4/META-Q4-2022-Earnings-Call-Transcript.pdf
[3] https://s21.q4cdn.com/399680738/files/doc_financials/2022/q4/Earnings-Presentation-Q4-2022.pdf
[4] https://s21.q4cdn.com/399680738/files/doc_financials/2022/q4/Earnings-Presentation-Q4-2022.pdf
