סיכום דוחות ענקיות הטק לרבעון 3 לשנת 2023 – חלק ב' - מטא ואמזון

מטא^[הערה]

• התוצאות עלו גם הפעם על הציפיות של וול סטריט, בין היתר הודות להמשך היישום של תכנית "שנת היעילות" של החברה, שדיווחה שהשלימה באופן מהותי את מרבית התכנון שלה לגבי הקטנת מצבת העובדים. הכנסותיה של מטא עלו בכ-23% ליותר מ-34 מיליארד דולר, היא יותר מהכפילה את הרווחים בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, ודיווחה על רווח נקי של כמעט 11.6 מיליארד דולר.
  

  

• מטא ממשיכה להתמקד ב-AI – בכנס Connect שערכה החברה לאחרונה, היא השיקה מוצרי AI צרכניים שהיא מצפה שיהפכו לחלק משמעותי בכל האפליקציות במהלך השנים הבאות. אלה כללו את Meta AI, העוזר החדש שאליו ניתן יהיה לגשת מכל האפליקציות והוא יוכל לענות על שאלות, לקבל גישה למידע בזמן אמת ולהפיק תמונות פוטוריאליסטיות. עוד הושקה פלטפורמת AI Studio שמעמידה לרשותם של יוצרים כלי AI רבים. הושק Emu, מודל יצירת התמונה, שמייצר תמונות ומדבקות באיכות גבוהה במהירות. הושקה גם גרסת אלפא של בינה מלאכותית עסקית שעתידה להקנות לכל עסק כלי בינה מלאכותית על מנת להתממשק עם לקוחות לצרכי מכירות ותמיכה. מטבע הדברים ייקח זמן עד שמאות מיליוני המשתמשים של החברה יעשו את המעבר, אבל בכך מסמנת החברה את הכיוון לשנת 2024. בינה מלאכותית תהיה תחום ההשקעה הגדול ביותר של החברה בשנת 2024, הן בהנדסה והן במשאבי מחשוב. במסגרת כך בכוונתה להפחית את סדר העדיפויות של מספר פרויקטים שאינם בתחום זה, על מנת להעבירם לפרויקטי בינה מלאכותית.. 
• מוצרי AI תומכים בביצועים העסקיים של החברה – מטא עובדת על בניית מודל השפה Llama 2 שהינו מבוסס קוד פתוח, וזכה ל-30 מיליון הורדות בחודש ספטמבר. מעבר לכך, ישנם גם סטים של מערכות בינה מלאכותית המייצרות המלצות תוכן מתוחכמות בעמודי הפייסבוק והאינסטגרם של המשתמשים, ומציעות להם סוגי תכנים שונים שעשויים להתאים להם ולעניין אותם. המלצות תוכן מונעות בינה מלאכותית ממשיכות להגדיל את השפעתן על מעורבותם המצטברת של המשתמשים, והשנה מדווחת החברה שהייתה עדה לעלייה של 7% בזמן השהייה בפייסבוק, ועלייה של 6% באינסטגרם כתוצאה משיפורים בהמלצות. כלי הבינה המלאכותית למפרסמים, הנקראים Advantage+, תופסים לדברי החברה תאוצה, ומניבים לה Run Rate של 10 מיליארד דולר, כאשר יותר ממחצית מהמפרסמים שלה משתמשים בכלים הללו על מנת לבצע אופטימיזציה של תמונות וטקסט במודעות הקריאייטיב שלהם.
• ביצועי רילס, סרטוני הוידאו הקצרים של מטא, המהווים את המענה שלה לטיקטוק, ממשיכים להשתפר – החברה הכניסה שיפורים רבים במוצר, וכעת רילס מביא לדבריה לעלייה של יותר מ-40% בזמן השהייה באינסטגרם מאז השקתו. בהיבט המוניטיזציה, שהיווה את אחד מאתגרי החברה לשנה זו, ציינה החברה בשיחה למשקיעים שרילס הוא כעת ניטרלי נטו להכנסות החברה ממודעות, וניתן לומר שהפך ממיזם ראשוני לחלק מרכזי בפעילותה. תיק שירותי הווידאו הכולל שלה מהווה כיום יותר ממחצית מהזמן המושקע בפייסבוק ובאינסטגרם.
• הודעות עסקיות הן חלק מרכזי נוסף באסטרטגיית המוניטיזציה של החברה – תחום זה ממשיך לדבריה לצמוח בכל השירותים שלה והיא מאמינה שיהווה את הנדבך העיקרי הבא של עסקיה. ישנן כיום יותר מ-600 מיליון שיחות בין אנשים ועסקים ביום על גבי הפלטפורמות שלה. החברה רואה בכך הזדמנות גדולה עבור ה-AI העסקי החדש שלה, שעתיד לאפשר לכל עסק להגדיר בקלות תכונות AI לצורך מסחר ותמיכה. בינה מלאכותית עסקית עשויה לייצר הזדמנות להוזיל את עלויות כוח האדם, בפרט בכלכלות בהן עלות זו הינה גבוהה, ותחום זה עתיד לקבל תשומת לב רבה בשנת 2024.
• Threads (שרשורים) המקבילה של מטא לטוויטר, שהושקה לפני כשלושה חודשים, התייצבה על כ-100 מיליון משתמשים. כעת מתמקדת החברה בהגדלת הפלטפורמה והקהילה, ורק לאחר מכן תעבור למוניטיזציה.
• בתחום המטאוורס – מטא השיקה את אוזניות המציאות המעורבת Quest 3, האוזניות החזקות ביותר שלה עד כה, במחיר תחרותי. הן כוללות צגים ורזולוציה טובים יותר, המצוידות במעבדי הדור הבא של קוואלקום, עם ביצועים גרפיים משופרים פי 2. תהיה להן גם את ספריית התוכן הטובה ביותר שיש והן דקות ב-40% מקווסט 2. פריצת הדרך הכי חשובה עבור Quest 3 היא שזהו מכשיר המציאות המעורבת המיינסטרים הראשון. כאשר המשתמש שם את המכשיר הוא יכול למשל לראות את החדר הפיזי שסביבו, ולהוסיף חפצים דיגיטליים ומשחקים לתוך המרחב הפיזי, כמו למשל שולחן פינג פונג, תחנת עבודה, טלוויזיה עם מסך גדול, לשחק במשחקי Xbox, או לראות את החברים שלו כהולוגרמות. החברה טענה בשיחה למשקיעים שהביקורות המוקדמות היו טובות. כמו כן, היא השיקה את הדור הבא של משקפי Ray-Ban Meta החכמים, הכוללים שדרוגים רבים כגון מצלמה טובה יותר, אודיו ברור יותר, משקל נמוך יותר, יותר סגנונות, ויכולת להזרים בהם וידאו בשידור חי. אלה המשקפיים החכמים הראשונים שמגיעים עם Meta AI מובנה, כך שהמשתמש יוכל לשאול את המשקפיים שאלות לאורך כל היום ולקבל מענה ישירות לאוזן. לשיטת החברה, משקפיים הם הצורה האידיאלית עבור מכשיר AI מכיוון שהם מאפשרים לעוזר ה-AI לראות את מה שרואה המשתמש ולשמוע את מה שהוא שומע. לשיטתו של מארק צוקרברג, מנכ"ל החברה, אחת השאלות המעניינות ביותר עבור התעשייה בעשרות השנים הקרובות, היא הדרך שבה מפגישים את העולם הפיזי והדיגיטלי לחוויה קוהרנטית וטובה, ובהקשר זה הוא סבור כי מתחילים לראות כמה מאבני הבניין מתחברות יחד, במציאות המעורבת בשילוב אובייקטים דיגיטליים לעולם הפיזי, וכן בסטודיו ה- AI הפועל לאפשר אינטראקציות עם כל הסוגים של AIs שונים, ובסופו של דבר משקפיים חכמים כדי לשלב את כל אלה בצורה פיזית עם סטייל. 
• בהתייחס לתוצאות הכספיות - ההכנסות הכוללות ברבעון השלישי הסתכמו בכ-34.1 מיליארד דולר, עלייה של 23% או 21% על בסיס מטבע קבוע. סך ההוצאות ברבעון השני הסתכמו ב-20.4 מיליארד דולר, ירידה של 7% בהשוואה לשנה שעברה. עלות ההכנסה עלתה ב-9%, בעיקר ברקע לעלויות הקשורות לתשתית. הוצאות המו"פ גדלו ב-1%, בעיקר ברקע לעלויות הקשורות לגידול במספר העובדים במשפחת האפליקציות וקיטון במספר העובדים במגזר המציאות המדומה. הוצאות השיווק והמכירות ירדו ב-24%, בעיקר בשל הוצאות שיווק נמוכות יותר ועלויות שכר נמוכות יותר. הוצאות הנהלה וכלליות ירדו ב-39%, בעיקר עקב ירידה בהוצאות משפטיות. מטא סיימה את הרבעון השני עם למעלה מ-66,100 עובדים, ירידה של 7% מהרבעון השני. הרווח התפעולי ברבעון השני עמד על 13.7 מיליארד דולר, עם שולי רווח תפעולי של 40%. הרווח הנקי עמד על 11.6 מיליארד דולר. הקפקס עמד על 6.8 מיליארד דולר, וכלל בעיקר השקעות במרכזי נתונים, שרתים ותשתיות רשת. תזרים המזומנים החופשי עמד על 13.6 מיליארד דולר. מטא ביצעה רכישה עצמית בהיקף של 3.7 מיליארד דולר מהמניות הרגילות ברבעון השלישי, וסיימה את הרבעון עם 61.1 מיליארד דולר במזומן וניירות ערך סחירים.
• השינוי בכמות המשתמשים היה פרמטר חיובי. ישנם בערך 3.14 מיליארד אנשים שהשתמשו לפחות באפליקציה אחת ממשפחת האפליקציות על בסיס יומי בספטמבר, וכ-3.96 מיליארד אנשים שהשתמשו לפחות באחת מהן על בסיס חודשי. פייסבוק ממשיכה לצמוח ברחבי העולם והמעורבות נשארת חזקה. כמות המשתמשים הפעילים החודשיים (MAU) בפייסבוק עמדה על 3.05 מיליארד ביוני, עלייה של 3% או 91 מיליון בהשוואה לשנה שעברה. המשתמשים הפעילים היומיים בפייסבוק היו 2.09 מיליארד, עלייה של 5% או 101 מיליון. כמות המשתמשים היומיים היוותה 68% מכמות המשתמשים החודשיים.
• ההכנסות ממגזר הדיווח המהותי של החברה, Family of Apps, הנובעות במרביתן המוחלטת מהכנסות ממודעות (פרסומות) הסתכמו ברבעון השני ל-33.9 מיליארד דולר, עלייה של 24% בהשוואה לתקופה המקבילה. ענף המסחר המקוון היה התורם הגדול ביותר לצמיחה, ואחריו מוצרי צריכה ארוזים ומשחקים. המסחר המקוון נהנה מהוצאות חזקות בקרב מפרסמים בסין המגיעים ללקוחות בשווקים אחרים. ברמה גאוגרפית, הגידול בהכנסות היה החזק ביותר בשאר העולם ובאירופה, ועמד על 36% ו-35% בהתאמה. שינויים במטבע חוץ היוו רוח גבית לצמיחה בהכנסות מפרסום בכל האזורים הבינלאומיים. המספר הכולל של הופעות מודעות שהוצגו בשירותי החברה עלה ב-31% וממוצע המחיר למודעה ירד ב-6%. החברה מאמינה שהשיפורים המתמשכים במיקוד המודעות ובמדידה ממשיכים להביא לשיפור תוצאות עבור מפרסמים. מגזר המציאות המדומה סיים את הרבעון בהפסד של כ-3.7 מיליארד דולר. במבט קדימה, החברה ממשיכה להתמקד ביכולת שלה לספק חוויות מרתקות לקהילה שלה, וביעילות שלה בייצור רווחים מהמעורבות הזו לאורך זמן. בין היתר על ידי האלמנטים השונים אליהם התייחסנו בתחילת הסקירה, לרבות רילס, המלצות תוכן, השקת עוזר ה-AI למשתמש וכו'.

אמזון^[הערה]

• ב-26 באוקטובר 2023 דיווחה אמזון על תוצאותיה הכספיות. הכנסות החברה הסתכמו בכ-143 מיליארד דולר, עלייה של 11% ביחס לתקופה המקבילה - תוצאה גבוהה מהרף הגבוה של תחזית החברה.

הרווח התפעולי הסתכם בכ-11.2 מיליארד דולר, עלייה ניכרת לעומת הרווח התפעולי בתקופה המקבילה שעמד על 2.5 מיליארד דולר, וגבוה בכ-2.7 מיליארד דולר מרף התחזית הגבוה שנתנה החברה. הגורמים העיקריים לשיפור ברווח התפעולי הינם הפחתת עלות השירות, המשך צמיחת הפרסום ושיפור המינוף התפעולי. זאת, לצד שיפורים בהון החוזר, בעיקר ברקע ליעילות ניהול המלאי הגדלה ברקע לגידול במספר המרכזים בארה"ב, שאליו נתייחס בהמשך.

הרווח הנקי הסתכם ל-9.9 מיליארד דולר, הכוללים סך של 1.2 מיליארד דולר משערוך מניית חברת הרכב החשמלי ריביאן, שכ-17% ממניותיה מוחזקות בידי אמזון. במהלך הרבעון קיימה החברה את אירוע פריים דיי הגדול ביותר אי פעם, בו רכשו חברי פריים יותר מ-375 מיליון פריטים.

• ההכנסות מחנויות האונליין עלו הרבעון בכ-7% ביחס לרבעון המקביל. מנכ"ל החברה ציין בשיחה למשקיעים כי המהלך שביצעה החברה מוקדם יותר השנה בארה"ב למעבר מרשת משלוחים לאומית אחת לשמונה אזורים נפרדים, ייצג את אחד השינויים המשמעותיים ביותר בהיסטוריה של רשת המשלוחים של החברה. לדבריו, השינוי הזה עבר בצורה חלקה ויצר השפעה גבוהה יותר מציפיות החברה האופטימיות. ריבוי האזורים ומיטוב הקשרים ביניהם, מייצרים יתרונות הכוללים רמות מלאים מקומיות גבוהות יותר, מרחקים קצרים יותר, זמינות גבוהה יותר ללקוחות וכן הפחתת עלויות. מהירות המשלוח ללקוחות הפריים היא המהירה ביותר ב-29 השנים האחרונות. זהו לדבריו בין היתר הרקע לצמיחה המשמעותית שרואה החברה ברכישת מוצרים יומיומיים ומתכלים דרך שירותיה. החברה ממשיכה למטב ולאפטם את רשת המשלוחים, ורואה פוטנציאל עתידי נוסף מפעולות אלה. ההכנסות משירותים למוכרי צד שלישי עלו ב-18% ביחס לרבעון המקביל (בניכוי השפעות מט"ח), והסתכמו לכ-34.3 מיליארד דולר אשר היוו כ-24% מסך הכנסות החברה לרבעון זה. ההכנסות מהחנויות הפיזיות עלו בכ-6%. הרווח מהמגזר הבינלאומי היה סביב האפס, שיפור לעומת הרבעון המקביל, שהסתיים בהפסד של כ-2.5 מיליארד דולר, ברקע להגדלת היעילות והפחתת הלחצים האינפלציוניים.

• הכנסות AWS עלו בשיעור של 12% ביחס לרבעון המקביל, וגדלו ב-919 מיליון דולר ביחס לרבעון הקודם. ה-Run Rate השנתי של סגמנט זה נאמד בכ-92 מיליארד דולר. קצב הצמיחה של AWS משנה לשנה המשיך להתייצב ברבעון השלישי. החברה מדווחת שהלקוחות עדיין זהירים ומבצעים אופטימיזציה של עלויות, אולם בחודשיים האחרונים רואים עלייה בהיקפי סגירת העסקאות ועלייה במומנטום. הרווח התפעולי של AWS עמד על 7 מיליארד דולר, עלייה של 1.6 מיליארד דולר בהשוואה לרבעון המקביל. שיעור הרווח התפעולי עמד על 30.3%.

• AI גנרטיבי נמצא בראש סדרי העדיפויות של לקוחות AWS ושל החברה עצמה. הוא כולל שלוש שכבות, והחברה פעילה בשלושתן. בשכבה הנמוכה ביותר נמצא המחשוב לאימון מודלים של שפה גדולים, או LLMs, וייצור מסקנות או תחזיות. המפתח למחשב זה הוא השבב שבתוכו. אמזון עובדת על סיליקון מותאם אישית לאימון והסקת מסקנות עם שבבי ה-Trainium ו-Inferentia שלה. לאחרונה, הכריזה החברה שיצרנית ה-LLM המובילה Anthropic בחרה ב-AWS בתור ספק ענן ראשי שלה, ותשתמש ב-Trainium וב-Inferentia כדי לבנות, לאמן ולפרוס את המודלים. כחלק משותפות זו, AWS ואנתרופיק ישתפו פעולה בפיתוח העתידי של טכנולוגיית Trainium ו-Inferentia. בשכבה האמצעית, יש את דגמי השפה הגדולים כשירות, Amazon Bedrock מציעה ללקוחות גישה למודלי שפה מובילים של חברות כגון Anthropic, Stability AI, Cohere ו-AI 21, וכן למודל השפה של אמזון הנקרא Titan. בחודשיים האחרונים הכריזה על התוספת הקרובה של דגם ה-Llama 2 של Meta ל-Bedrock - הפעם הראשונה שהוא זמין דרך שירות מנוהל במלואו. Bedrock מאפשר ללקוחות גמישות בבחירת המודל, להתנסות במהירות ולעבור בין סוגי דגמים וגדלים, ולבחור בכלי הנכון עבורם. 
• בינה מלאכותית משמשת את אמזון גם ביתר האפליקציות שלה – בין היתר, על מנת לעזור ללקוחות להתאים טוב יותר את המוצר הנכון עבורם, לצורך חיזוי מלאים, איפטום מודלי מייל אחרון ונתיבי נסיעה, סיוע למוכרי צד שלישי לייצר את עמודי המוכר שלהם, יצירת תמונות בתחום הפרסום שבמסגרתה מפרסמים יכולים להעלות תמונה של המוצר ותיאור שלו, ו-AI גנרטיבי מייצר עבורם את תמונת סגנון החיים בה משולב המוצר. AI הוא גם התשתית למספר שיפורים שבוצעו באלכסה, שכעת ניתן לבקש ממנה מספר בקשות בו זמנית, ולדבר בטבעיות יותר מבלי צורך להשתמש במונחים מאוד ספציפיים.
• ההכנסות משירותי מנויים, שכוללות בעיקר את ההכנסות מפריים צמחו בכ-13% ביחס לרבעון המקביל והסתכמו לכ-10.1 מיליארד דולר. החברה ציינה שפריים וידאו ממשיך להיות חלק אינטגרלי מהצעת הערך של מועדון הפריים, ואחד משני המניעים המובילים של לקוחות להרשמה לפריים, והיא מאמינה בפוטנציאל שלו להפוך לעסק גדול ורווחי בפני עצמו. החברה שמה דגש על יצירת תוכן של סטרימינג והיצע ערוצים רחב. לצורך מימון ההשקעה בתוכן (כפי הנראה) שיחל בתחילת 2024, תוכניות וסרטים של Prime Video יכללו פרסומות מוגבלות. אפשרות למינוי ללא פרסומות תוצע תמורת 2.99 דולר נוספים לחודש לחברי פריים בארה"ב. שירות Buy with Prime, המאפשר למוכרי צד שלישי עם אתרי מכירה ישירים לצרכנים להציע לחברי אמזון פריים את אותם תשלומים מהירים ואפשרויות משלוח שהם מקבלים ב-Amazon.com הולך וצובר תאוצה. לאחרונה הכריזה החברה על מתן אפשרות למוכרים לשלב את Buy with Prime עם חשבון ה-Shopify שלהם, על מנת להקל על סוחרי Shopify לנהל את העסקים שלהם, עם מלאי, תמחור ומבצעים מסונכרנים אוטומטית באותו מקום. בכך מעמידה אמזון למוכרים את האפשרות להנות מכלל שרשרת האספקה שלה, מה שזוכה לדבריה לתגובה חיובית מאוד מצידם.
• עסקי הפרסום של אמזון המשיכו להפגין התקדמות מתמדת בחדירה לשוק הפרסום הדיגיטלי, והסתכמו לכ-12 מיליארד דולר. אמזון דיווחה על צמיחה של 25% משנה לשנה בסגמנט זה ללא השפעת המט"ח, כאשר החברה מעמיקה את השימוש בלימוד מכונה ע"מ לשפר את הרלוונטיות של המודעות שמוצגות ללקוחות ואת יכולת המדידה מטעם המפרסמים.