ענקיות הטק סיימו לדווח את דוחותיהן הכספיים במהלך החודש האחרון, וככלל, המשיכו את מהלך העליות המתמשך שהחל בתחילת השנה הנוכחית. על אף שהיו מי שלעגו לואלואציה של חברות ענק אלה במהלך הירידות החדות בשנת 2022, הן שבו והוכיחו את עצמן כחברות עוצמתיות, שבמובנים רבים נושאות את המדד כולו על כתפיהן. כיום, עשר החברות הגדולות בנסדק 100, מהוות כמעט מחצית מהמדד כולו[הערה], כפי שניתן לראות בטבלה המצורפת מטה. בסקירה זו נתייחס לעיקרי הדוחות של החברות המובילות.
נטפליקס[הערה]
- הראשונה לדווח כתמיד הייתה נטפליקס. נטפליקס אמנם כבר מזמן אינה "ענקית טק" בהינתן ששווי השוק שלה עומד על כ-209 מיליארד דולר "בלבד", אולם בהיותה נתפסת בפי רבים כמובילה של שוק הסטרימינג, אנו נוהגים להתייחס ברגיל גם לדוחותיה. ב-18 באוקטובר דיווחה החברה על תוצאותיה, שהתעלו על תחזיות האנליסטים, הן בשורת הרווח והן בצמיחת המינויים, מה שהוביל לעלייה ניכרת של כ-35% במחיר מנייתה מאז פרסומן. זו הייתה תקופה סוערת של שלוש שנים עבור משקיעי נטפליקס. מחיר מניית החברה יותר מהכפיל את עצמו בתחילת הקורונה, ברקע לגידול בביקוש למוצריה שנבע מהסגרים. בהמשך, קרס מחיר מנייתה בכ-75% במהלך המחצית הראשונה של 2022, כאשר החברה דיווחה על רבעונים ראשונים של הפסדי מנויים מזה עשור. המנייה התאוששה מאז, כאשר צמיחת המנויים נמשכה, בין היתר הודות לטיפול של נטפליקס בנושא שיתוף סיסמאות והשקת תכנית זולה יותר עם פרסומות. מניית החברה עלתה מתחילת השנה ב-59%.
- הכנסות החברה ברבעון הסתכמו בכ-8.54 מיליארד דולר, עלייה של כ-8% מהרבעון המקביל, שמיוחסת בעיקרה לתוספת בכמות המנויים, שעמדה על כ-9 מיליון, מעל צפי השוק שעמד על כ-6 מיליון. לגידול בכמות המנויים תרמו השקת תכנית השיתוף בתשלום, השקת תוכן מוצלח, והתרחבות תחום הסטרימינג ברמה הגלובלית. היקף המנויים של החברה עומד על קצת מעל רבע מיליארד מנויים (247.2 מיליון). גידול זה קוזז ע"י ירידה של 1% ב-ARM (ההכנסות הממוצעות למנוי), שנבע משינוי תמהיל המנויים, עליית מנויים בגאוגרפיות המתאפיינות ברווחיות נמוכה יותר, וכן גידול מחירים מוגבל שחל ב-18 החודשים האחרונים.
- הרווח התפעולי ברבעון השלישי הסתכם ב-1.9 מיליארד דולר לעומת 1.5 מיליארד דולר בשנה שעברה (עלייה של 25% משנה לשנה), זאת לאור הגידול בהכנסות ותזמון של הוצאות תוכן, ברקע לשביתת הכותבים והשחקנים. נטפליקס צפויה להוציא השנה כ-13 מיליארד דולר על תוכן, ירידה מ-17 מיליארד דולר, בגלל שביתת הכותבים שהסתיימה לאחרונה, ושביתת השחקנים שנמשכת לאחר הפסקת השיחות בנושא. שולי הרווח התפעולי הסתכמו בכ-22.4%, לעומת יעדי החברה למרווח תפעולי של 20%. הרווח הנקי של החברה עמד על 1.6 מיליארד דולר, עלייה של כמעט 20% לעומת שנה קודם לכן. תזרים המזומנים הפנוי מתחילת השנה עומד על 5 מיליארד דולר, לעומת 1.3 מיליארד בתקופה המקבילה אשתקד, והחברה צפויה לסיים את השנה עם תזרים מזומנים חופשי של כ-6.5 מיליארד דולר.
- מוניטיזציה וצמיחה - החברה פועלת כיום בכל הגאוגרפיות נגד שיתוף המנויים. בשיחה למשקיעים צוין כי היקף הביטולים הינו נמוך, ומשקי בית נלווים מצטרפים כמנויים בתשלום. בכוונתה להמשיך ולטייב את הפעילות בתחום זה על מנת לתמוך בגידול מגמה זו. כמו כן, הודיעה כי בכוונתה להעלות את המחיר החודשי עבור חבילות השירות שלה. עבור שירות הפרימיום ללא פרסומות (שבו ניתן להשתמש בארבעה מכשירים בו-זמנית) בארצות הברית, יעלה המחיר ל-22.99 דולר מ-19.99 דולר. בהמשך יעלו המחירים גם בבריטניה ובצרפת. המחיר החודשי עבור השירות הסטנדרטי ללא פרסומות, שניתן להשתמש בו בשני מכשירים בו זמנית, יישאר על 15.49 דולר. מחיר התוכנית הבסיסית, הנמוכה ביותר של נטפליקס ללא פרסום, יגדל מ-9.99 דולר ל-11.99 דולר. אנליסטים ייחסו את העלייה למאמץ למשוך יותר אנשים לשירות של נטפליקס בעלות 6.99 דולר, הכולל פרסומות ומייצר הכנסות נוספות. התכנית מבוססת פרסומות של החברה ממשיכה להיבנות, כאשר סך המנויים שהצטרפו הרבעון עלה ב-70% ברבעון זה ביחס לרבעון המקביל, והיווה 30% מכלל תוספת המנויים ב-12 המדינות בהן התכנית פעילה.
- מעורבות ותוכן – נטפליקס מדווחת כי ע"פ נילסן, חלקה בזמן צפיית המסך בארה"ב עמד על 8% בספטמבר, וכי היו לה הכי הרבה צפיות בסדרה מקורית במשך 37 מתוך 38 השבועות הראשונים של 2023. בין הסדרות המוצלחות נמנות סדרת המנגה היפנית One Piece, וכן השקת עונות חדשות בסדרה Suits, Sex Education והכתר. החברה עובדת גם על מתן רישיונות צפייה כמקור הכנסה נוסף, וכן מגדילה את הכותרים הזרים, כאשר למעלה מ-70% מהמנויים שלה הינם מחוץ לארה"ב, וכן את סדרות הספורט. לדברי החברה לוח השידורים לתקופת הסתיו והחורף יהיה חזק במיוחד.
- ברמת התחזית, ציינה החברה כי מטרתה הינה להאיץ את צמיחת ההכנסות, להרחיב את המרווח התפעולי ולספק תזרים מזומנים חופשי הולך וגדל. בהסתכלות על תשעת החודשים החולפים, נראה כי היא צפויה לעמוד ביעדים אלה ב-2023. החברה צופה הכנסות של 8.7 מיליארד דולר ברבעון הרביעי של 23, עלייה של 11% משנה לשנה, וכי תוספת המנויים תהיה דומה לרבעון השלישי. תחזית הרווח התפעולי ל-23 עודכנה ל-20%, הרף הגבוה של התחזית הקודמת (18%-20%). בהיעדר שינוי ניכר בשערי חליפין, צופה החברה ששולי הרווח התפעולי בשנת 2024 יעמדו על 22%-23%.
טסלה[הערה]
- ב-18 באוקטובר דיווחה טסלה על תוצאותיה לרבעון השלישי, שכללו ירידה של 44% ברווח הנקי, ואת הרווח הנקי הנמוך ביותר בשנתיים האחרונות. ההכנסות, שעלו בשיעור של 9%, פספסו גם הן את תחזיות האנליסטים. זאת בעיקר ברקע להפחתות חוזרות שביצעה החברה במחירי רכביה, שנדרשו אל מול תחרות הולכת וגוברת מצד יצרניות הרכב המסורתיות. שיעור הרווח הגולמי ירד בכ-7% ביחס לרבעון המקביל, ועמד על 17.9%. שיעור הרווח התפעולי עמד על 7.6% בלבד, בין היתר ברקע לקיטון האמור בהכנסות ולגידול בעלויות התפעול הקשורות לסייברטראק, בינה מלאכותית ופרויקטי פיתוח נוספים, וכן עלויות שנדרשו לצורך שדרוג המפעלים החדשים. אלה קוזזו במעט ע"י גידול במשלוחי הרכב, לצד קיטון בעלות הממוצעת לרכב.
- ברמת הייצור, עלה סך הייצור בכ-18%, וסך המסירות ב-27%.
- בשיחת הוועידה ציין מנכ"ל החברה אילון מאסק כי החברה יישמה שדרוגים נחוצים במהלך הרבעון כדי לאפשר הוזלות נוספות בעלות פר רכב, והדגישה את הצורך להיות מובילה בעלויות. העלות הממוצעת פר רכב הסתכמה הרבעון בכ-37,500 דולר. עוד ציין מאסק שהחברה עדיין מצפה להגיע ליעד של מכירת 1.8 מיליון כלי רכב בשנה, וזאת על אף הפגיעה הצפויה מסגירה זמנית של כמה קווי ייצור לשדרוגים, מה שהוביל לירידה ברציפות הייצור. זאת במקביל להשפעה השלילית של ריביות גבוהות יותר, והמלחמות הקיימות בעולם על רוכשי רכבים בכלל והביקוש לרכבים של טסלה בפרט. לדברי מאסק, העלייה בריביות מדאיגה, והיא חלק מהסיבה להורדת המחירים של טסלה השנה. זו גם לדבריו הסיבה שהחברה מתעכבת עם הקמת המפעל החדש במקסיקו.
- נהיגה עצמית מלאה ובינה מלאכותית - כלי הרכב של החברה נסעו במצטבר למעלה מחצי מיליארד מייל עם FSD בטא, והמספר הזה גדל במהירות. לאחרונה השלימה החברה התקנת אשכול של 10,000 מעבדי H100s GPU של אנבידיה, מה שצפוי לשיטתה להוביל לשיפור באמון, שהינו הגורם המגביל האפקטיבי בתחום זה. החברה ציינה כי היא רואה הבטחה משמעותית בגרסה 12 של FSD, שמהווה בינה מלאכותית מקצה לקצה.
- בתחום האנרגיה – היקף התקנות מוצרי האגירה של טסלה עלה הרבעון בכ-90%, והסתכם בכ-4 ג'יגהוואט-שעה, ברקע להאצת הייצור במגה פקטורי בלת'רופ שבקליפורניה. ההתקנות הסולאריות לעומת זאת ירדו ל-49 מגה ברבעון זה, ברקע לריבית הגבוהה ולשינוי הרגולטורי החל בתחום המונה נטו בקליפורניה. סך הכנסות האנרגיה הסתכמו בכ-1.56 מיליארד דולר, עלייה של 40% לעומת הרבעון הקודם.
- הכנסות משירותים נוספים – ההכנסות מתחומים אלה הסתכמו בכ-2.1 מיליארד דולר, עלייה של 32% ביחס לרבעון המקביל. תחום זה, הכולל הכנסות מטעינה, ביטוח ומכירת חלקי חילוף הינו רווחי, גם כאשר ההוצאות הקפיטליות בגינו גדלות. טסלה עוסקת בהרחבת הרשת שלה, וצופה כי יצרני רכב אחרים יצטרפו לרשת שלה בהמשך.
- בכל הנוגע לסייברטראק - ציין מאסק כי צפויים "אתגרים עצומים" בייצור המוני של טנדר זה, והדגיש את ההבדל הניכר בין ייצור אב טיפוס לבין ייצור המוני של מוצר מעין זה, המכיל טכנולוגיות מתקדמות מאוד. גם הגעה לתזרים חיובי צפויה להיות מאתגרת ולקחת בין 12 ל-18 חודשים עד שהסייבר טראק תייצר תרומה חיובית לתזרים המזומנים של החברה.
אלפאבית[הערה]
- Alphabet, חברת האם של גוגל, דיווחה ב-24 באוקטובר על תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי לשנת 2023, תוך שהיא מכה את תחזיות האנליסטים. ההכנסות של אלפאבית עלו ב-11% ל-76.69 מיליארד דולר, והרווח הנקי הסתכם ב-19.69 מיליארד דולר. הכנסות הפרסום, (מנוע ההכנסות העיקרי של החברה), הכוללות את ההכנסות מחיפוש ומודעות וכן את ההכנסות מיוטיוב, הסתכמו בכ-59.6 מיליארד דולר, עלייה של כ-9.5% בהשוואה לרבעון המקביל, ברקע לצמיחה איתנה בענף הקמעונאות. הדבר מעיד כי חברות ממשיכות להקצות תקציבים לפרסום, על אף סביבה מאקרו כלכלית מורכבת. ההכנסות ממגזר הענן, Google Cloud, הסתכמו בכ-8.4 מיליארד דולר, עלייה של כ-22% בקירוב לעומת הרבעון המקביל, שהייתה מעט מתחת לתחזית. כחברה נכבדה בקבוצת מניות הטכנולוגיה שנהנו מעליית תחום הבינה המלאכותית, עלתה מניית החברה בלמעלה מ-50% מתחילת השנה. נראה כי במובן מסוים, החשש שליווה את משקיעי החברה מהצלחת ChatGPT של מיקרוסופט, והאפשרות לפגיעה של החברה מגל הבינה המלאכותית הופג, כאשר גוגל נתפסת בפי רבים כחלק ממובילות ענף זה, המשתלב בסגמנטים רבים בפעילותה.
- אלפאבית שמה את הדגש על תחום ה-AI, ורואה בו את הזדמנויות הצמיחה ארוכות הטווח. במאי השיקה גוגל את Search Generative Experience או SGE, שהוא הניסוי שלה להכנסת יכולות בינה מלאכותית גנרטיבית לחיפוש, כדי להפוך אותו לפשוט וקל יותר. החברה למדה רבות מאנשים שניסו זאת והוסיפה יכולות חדשות, כמו שילוב סרטונים ותמונות בתגובות, יצירת תמונות, וכן הקלה ותיקון באגים בקוד שנוצר. באוגוסט, נפתח הניסוי גם להודו ויפן. שילוב AI גנרטיבי בחיפוש מאפשר לשרת מגוון רחב יותר של צרכי מידע, ולענות על סוגים חדשים של שאלות, כולל שאלות שיכול להינתן להן מענה מנקודות מבט מרובות. הכוונה הינה להשתמש בבינה מלאכותית גנרטיבית ליצירת מודעות רלוונטיות ואיכותיות, המותאמות אישית לכל שלב במסע החיפוש. התחום השני בו מתמקדת החברה הוא הגברת היצירתיות והפרודוקטיביות, וכאן נכנס לתמונה בארד, המתחרה של גוגל לצ'אט ג'יפיטי. הרעיון הוא לאפשר ממשק ישיר למודלי שפה, כחוויה משלימה לחיפוש. בארד יכול להשתלב כעת עם אפליקציות ושירותים של גוגל, ולהציג מידע רלוונטי מ-Workspace, מפות, יו-טיוב וגוגל מלונות. מוקדם יותר החודש, הכריזה החברה על Assistant with Bard, עוזר אישי המופעל על ידי AI גנרטיבי. הוא משלב את יכולות היצירה של בארד עם העזרה האישית של Assistant. ניתן ליצור איתו אינטראקציה באמצעות טקסט, קול או תמונות, ובחודשים הקרובים, ישתלב במכשירי Android ו-iOS ניידים. בנוסף, גוגל מאפשרת למפתחים, לעסקים ולארגונים אחרים לבנות מוצרים ושירותים טרנספורמטיביים משלהם. לדוגמה, אלפי לקוחות כבר משתמשים ב-Google Cloud כדי לממש את הפוטנציאל של AI.
בהתייחס למגזרי הדיווח העיקריים של החברה:
- הכנסות הפרסום ביוטיוב עלו בכ-12% לעומת הרבעון המקביל והסתכמו בקירוב בכ-8 מיליארד דולר, ברקע לצמיחה בפרסום מותגים, ואחריה במודעות תגובה ישירה, המשקפות התייצבות נוספת בהוצאות המפרסמים. יוטיוב משדרת את משחקי ה-NFL ב-multiview, שיכולה לשדר עד ארבעה משחקים בשידור חי על מסך בודד. המעורבות ב-YouTube Shorts גדלה, עם מעל 70 מיליון צפיות יומיות בממוצע, ומעל 2 מיליארד משתמשים מחוברים מדי חודש. החברה ממשיכה לעבוד על סגירת פער המוניטיזציה בתחום זה. בספטמבר הכריזה החברה על כלים חדשים שמקלים על יצירת תוכן. אלה כוללים את Dream Screen שהינה תכונה ניסיונית המאפשרת ליוצרים להוסיף רקע וידאו או תמונה שנוצרו על ידי בינה מלאכותית לשורטס, וכן את YouTube Create שהינה אפליקציה חדשה לנייד עם חבילה של כלי הפקה לעריכת סרטונים קצרים, סרטונים ארוכים יותר או שניהם.
- תוצאות מגזר ההכנסות האחרות של גוגל, הכולל חומרה, חנות Play והכנסות מתשלום בגין מינוי על יוטיוב, עלו בכ-21%, והסתכמו להכנסות של כ-8.3 מיליארד דולר, לעומת כ-6.9 מיליארד ברבעון המקביל. זאת, ברקע לצמיחה משמעותית במספר המינויים של יוטיוב TV ויוטיוב מיוזיק פרימיום. לפני נילסן, ישנם כיום מעל 150 מיליון אנשים הצופים ביוטיוב בכל חודש בארה"ב. ל-Play הייתה צמיחה יציבה ברבעון השלישי, המונעת בעיקר על ידי עלייה במספר הקונים. ביחס לחומרה, ישנה רוח נגדית להכנסות ברבעון הרביעי, המשקפת מאמצים לייעל את התיק עם מיקוד הדוק יותר של השקעות, כמו גם את ההשפעה המתמשכת מההבדל בתזמון ההשקה של ה-Pixel 6a ו-7a.
הכנסות גוגל קלאוד (מגזר הענן של גוגל), עלו בכ-22% ביחס לתקופה המקבילה והסתכמו בכ-8.4 מיליארד דולר. כיום, יותר מ-60% מאלף החברות הגדולות בעולם הן לקוחות של Google Cloud. החברה הציגה חידושים בכל הפורטפוליו של פתרונות תשתית, נתונים ובינה מלאכותית, שיתוף פעולה בסביבת עבודה ואבטחת סייבר. החברה שמה דגש על הצעת תשתית מתקדמת מותאמת לבינה מלאכותית כדי להכשיר ולשרת מודלים בקנה מידה גדול, וכיום לדבריה, יותר ממחצית מכל הסטארט-אפים הממומנים בתחום הבינה המלאכותית נמנים על לקוחותיה, לרבות AI21 Labs, Contextual, Elemental Cognition, Writer ועוד. פלטפורמת Vertex AI של החברה מסייעת ללקוחות לבנות, לפרוס ולהתאים יישומים המונעים בינה מלאכותית. במסגרת כך מציעה יותר מ-100 מודלים הכוללים מודלים פופולריים של צד שלישי וקוד פתוח, כמו גם כלים לבנייה מהירה של מקרי שימוש בחיפוש ובשיחות. מהרבעון השני לרבעון השלישי, מספר פרויקטי הבינה המלאכותית הפעילים ב-Vertex AI גדל פי 7.
