- חברת אנבידיה היא החברה הרביעית בגודלה במדד הנאסד"ק, והיא מהווה כ-4.5% מהמדד כולו. כשחקנית מובילה בעולמות הטכנולוגיה, ובפרט בעולמות ה-AI, עלתה מנייתה במאות רבות של אחוזים בשנים האחרונות, ומתחילת השנה עלתה בכ-220%. אנבידיה נסחרת כיום בשווי שוק של כ-1.13 טריליון דולר. העלייה החזקה במחיר המניה, הביאה אותה למכפיל רווח נוכחי (לפי רווחיה בשנים עשר החודשים האחרונים) של 110, ולמכפיל רווח חזוי של כ-42. על רקע זה, תוהים רבים מיהי אותה חברה שהצליחה לעקוף בשווי השוק שלה את מטא ואת טסלה? וכן מה הרקע לאותה עלייה חדה בשוויה ובציפיות הגבוהות לרווחיותה העתידית, והאם סביבת המכפילים הגבוהה בה היא נסחרת היא אכן ברת קיימא? לאלמנטים אלה ננסה להתייחס בסקירה זו.
- אנבידיה היא חברת טכנולוגיה בינלאומית אמריקאית שהוקמה בשנת 1993 בידי 3 מייסדים בוגרי תעשיית הצ'יפים הגרפיים. האחרונים האמינו שהכיוון המתאים לגל המחשוב הבא, הוא מחשוב מתקדם מבוסס גרפיקה, שיוכל לפתור בעיות שמחשוב למטרות כלליות לא יכול. הם גם הבחינו שמשחקי וידאו היו אחת הבעיות המאתגרות ביותר מבחינה חישובית, ובעלי פוטנציאל מכירות גבוה להפליא. משחקי וידאו הפכו לגלגל התנופה של החברה להגיע לשווקים גדולים ולמימון מו"פ רחב ממדים לפתרון בעיות חישוב מאסיביות. לאנבידיה בתחילה לא היה שם, והמייסדים השותפים קראו לכל הקבצים שלהם NV (כמו ה"גרסה הבאה"). הצורך בייסוד החברה הניע את המייסדים לסקור את כל המילים עם שתי האותיות הללו, מה שהוביל אותם ל-Invidia" " המילה הלטינית ל"קנאה". החברה התפרסמה בזכות המצאת ה-GPU (Graphical Process Units), יחידת העיבוד הגרפית המפורסמת. ה-GPUs המוקדמים שלה כמו RIVA TNT סיפקו האצה למשחקי מחשב תלת ממדיים, וסללו את הדרך להובלה הגרפית העתידית של אנבידיה. בשנת 1999, אנבידיה השיקה את ה-GeForce 256 GPU המכונן שלה, השבב הגרפי הצרכני הראשון המסוגל להצללה ניתנת לתכנות. פיצ'ר חדש זה היווה את הבסיס לגרפיקה תלת ממדית מציאותית ומפורטת יותר במשחקי וידאו. אנבידיה הונפקה לציבור ב-22 בינואר 1999.
- במהלך שני העשורים הבאים, אנבידיה המשיכה לקדם את יכולות וביצועי ה-GPU עם שיפורים ארכיטקטוניים כמו הצללות מאוחדות, ופיתוח ה-CUDA. האחרונה, הינה פלטפורמת מחשוב מקבילה ומודל תכנות על יחידות עיבוד גרפיות (GPUs), שאפשרה להאיץ באופן דרמטי את פיתוחם של יישומי מחשוב, על ידי רתימת כוחו של ה-GPU. מעבדי ה-GeForce ו-Quadro שלה שלטו בשווקי משחקי המחשב המתקדמים. חידושים מרכזיים שבוצעו במרוצת הדרך ב-GPU, שיפרו את הריאליזם במשחקים ואת שילובם בעולם האמיתי (Immersion). המחויבות של אנבידיה לפרוץ את גבולות הגרפיקה הקיימת, הפכה אותה לבחירה המועדפת על גיימרים ויוצרי תוכן ברחבי העולם. ה-GPUs מסדרת GeForce GTX ו-RTX הפכו לשם נרדף למצוינות במשחקים, והם מציעים רמות חסרות תקדים של ביצועים וריאליזם חזותי. טכנולוגיות כמו מעקב אחר קרניים, DLSS (Deep Learning Super Sampling) ו-G-SYNC חוללו מהפכה בחוויית המשחק, ויצרו ויזואליות אמיתית ומשחק חלק יותר.
- קפיצת המדרגה של אנבידיה הגיעה כאשר התברר שישנה קשת של שימושים נוספים לטכנולוגיות שלה. בעוד שיחידות עיבוד גרפיות (GPU) משמשות בדרך כלל לעיבוד גרפיקה ממוחשבת למשחקי וידאו, יש ביכולתן לשמש גם לתחומים נוספים. ניתן להשתמש במעבדי GPU לעריכת וידאו, עיבוד גרפיקה תלת ממדית ושימושים רבים אחרים. עם תפוקת עיבוד גבוהה, מעבדי GPU יכולים לעבד יותר נתונים מאשר עמיתיהם, יחידות העיבוד המרכזיות (CPU), מה שהופך אותם למתאימים באופן ייחודי למשימות תובעניות ביותר כגון למידת מכונה, עיבוד וידאו, וכריית מטבעות קריפטוגרפים.
- סיפור ההגעה של אנבידיה ליכולות אלה, הוא סיפור מעניין. בעוד שישנם גורמים בחברה הטוענים שתמיד ידעו שיש למעבדים שלה פוטנציאל מעבר ללמידה עמוקה, היא כפי הנראה לא צפתה את המעבר ללמידה עמוקה בעוצמה ובסדרי הגודל שאנו מכירים כיום. לכן, יש הרואים בהצלחה זו מזל גדול, בגדר "להיות במקום הנכון ובזמן הנכון". בתחילת העשור הקודם, הסתבר כי שילוב המעבדים הגרפיים של אנבידיה מתאים מאוד ללמידה עמוקה. מה שלקח 13,000 CPU רגילים, הוחלף בשני מעבדי GPU של אנבידיה - עד כדי כך היה השינוי דרמטי. ארכיטקטורת ה-GPU שלה הסתברה כמתאימה היטב לעיבוד מקביל של רשתות עצביות. היופי באנבידיה הוא, שהיא היטיבה לזהות את הפוטנציאל הטרנספורמטיבי של AI ולמידה עמוקה בשלב מוקדם. בשנת 2012, אנבידיה הציגה את פלטפורמת המחשוב המקבילית CUDA (שאליה התייחסנו לעיל), שאפשרה למעשה להשתמש ב-GPU למגוון רחב של יישומים עתירי נתונים מעבר למשחקים. מהלך זה סלל את הדרך למחקר ופיתוח מואץ של AI. פלטפורמת ה-CUDA, היא למעשה חבילת התוכנה והתווך המאפשרים לחוקרים לתכנת ולגשת לכוח המחשוב ולמקביליות הקיצונית שמעבדי GPU יכולים לאפשר. יש הטוענים, כי מהפכת הלמידה העמוקה לא הייתה מתרחשת לולא הייתה CUDA מושקת. טרם השקתה, תכנות GPU היה תהליך ארוך וסבוך. ה-CUDA, ששימוש בה לא היה כרוך בתשלום, אפשרה לפתח מודלים במהירות ובתקציב מצומצם יותר. בכך, במובנים מסוימים, המציאה החברה מודל תכנות חדש. בהמשך, הבחינה החברה כי מבוצעות הזמנות רבות למוצריה עבור למידה עמוקה, ובשנת 2014 הפכו הרשתות העצביות לנושא מרכזי המדובר על ידה. בשלב הבא, התחילה אנבידיה להיכנס לאתגר של הגדלת יכולת העיבוד של ה-GPU, תוך עבודה על תוכנה שתאפשר למספר מעבדי GPU לתקשר זה עם זה. בהמשך, יצרה החברה תוכנות מתקדמות המאפשרות עבודה עם מאות ואלפי מעבדי GPU, כדי להשיג את מה שנקרא "רשת עצבית".
- המחויבות של החברה לתחום הבינה המלאכותית הגיעה לשיאים חדשים עם הצגת ה- DGX-1 בשנת 2016, מחשב העל הראשון בעולם הבינה המלאכותית. מערכת חזקה זו אפשרה לחוקרים ולעסקים לרתום את מלוא הפוטנציאל של AI בקלות חסרת תקדים. המהדורות העוקבות, DGX-2 ו-DGX A100, המשיכו להגדיר מחדש את תשתית הבינה המלאכותית. בשנת 2017, אנבידיה חשפה את ארכיטקטורת Volta, פריצת דרך בכוח עיבוד AI. מרכזי נתונים ברחבי העולם החלו לאמץ GPUs של אנבידיה כדי להפעיל עומסי עבודה של AI, המאפשרים התקדמות בתחומים כמו רכבים אוטונומיים, שירותי בריאות ועיבוד שפה טבעית. שימוש בבינה מלאכותית נעשה גם על מנת להסיק מסקנות ולתמוך ביכולות כגון עיבוד שפה טבעי, זיהוי תמונות וכיו"ב. לצורך כך נדרשה לא פחות, ויש היאמרו יותר, תוכנה מחומרה. אנבידיה שכרה עוד ועוד מהנדסי תוכנה וחוקרים, בנתה חטיבת מחקר ממוקדת AI, ובמובנים מסוימים הפכה ליותר חברת תוכנה מאשר חברת חומרה. היא מפתחת פלטפורמות וממשקי API בשימוש נרחב כמו CUDA, PhysX ו-Ansel כדי לאפשר למפתחים לנצל את ה-GPU בתוכנותיהם. מפתחי משחקים מסתמכים על כלי ה-GameWorks של אנבידיה כדי לשלב אפקטים גרפיים משופרים במשחקי מחשב מובילים. פלטפורמת הרובוטיקה בקוד פתוח של החברה "Jetson" מובילה את האימוץ של AI במכשירים אוטונומיים. זה המקום לציין, שאת המהלך הזה, הוביל באופן שזוכה לשבחים מנכ"ל ומייסד החברה, ג'נסן הואנג. עובדת היותו מייסד ומנכ"ל, וסגנון ניהולו המתאפיין בחזון רב ובמספר שכבות ניהול מצומצם, אפשרו לו להוביל את החברה למובילות בתחום שהוא סימן לפני כעשור כתחום צומח ומבטיח.
- המעבדים של אנבידיה מצויים כיום במרכזי נתונים של תאגידים גדולים וחברות מחשוב ענן, המשתמשות בהם כמוצר משלים לשבבי המחשב של אינטל ו-AMD. אנבידיה נמצאת בחזית הפיתוחים הטכנולוגיים התומכים בצמיחת מחשוב מואץ, בינה מלאכותית, מדעי נתונים, כלי רכב אוטונומיים, רובוטיקה ומציאות רבודה ומדומה (AR/VR). השבבים שלה התגלו כ-Gold Standard בביצוע סוגי חישובים מסוימים שבהם עושים שימוש בלמידת מכונה. דבר זה איים לדחוף את אינטל, יצרנית השבבים הגדולה ביותר המשמשת בשרתים, למעמד של תפקיד תומך. בין לקוחותיה של אנבידיה נמנים בין היתר ענקיות מחשוב ענן כמו אמזון ומיקרוסופט. היופי (עבור אנבידיה) הוא, שהיא יצרה למעשה אקוסיסטם שלם, כך שברגע שלקוח רוכש מוצר שלה, זה אומר שהוא מפעיל את כל שבבי התוכנה ופלטפורמת המערכות שלה. זהו נדבך מרכזי באסטרטגיה של החברה.
- כמענה לשאלה מדוע דווקא אנבידיה הפכה למובילה בתחום הבינה המלאכותית, ניתן למנות את הסיבות הבאות:
- ארכיטקטורת ה-- GPUs בראש ובראשונה, המעבדים הגרפיים של אנבידיה מתוכננים עם ארכיטקטורה מקבילה שיכולה לעבד כמויות עצומות של נתונים וחישובים בו זמנית. זה הופך אותם למתאימים מאוד לרשתות עצביות של למידה עמוקה.
- השקעה מוקדמת - אנבידיה זיהתה את הפוטנציאל של GPUs עבור AI מוקדם יותר מאשר המתחרים, והשקיעה רבות במחקר ובפיתוח מוצרים המותאמים ללמידה עמוקה. אלמנטים כמו CUDA ו-cuDNN הגבירו את אימוץ הבינה המלאכותית בפלטפורמות שלה.
- כוח חישוב - ה-GPUs של אנבידיה מציעים כוחות סוס חישוביים אדירים, ומספקים טרה-פלופ[הערה], של ביצועים הנדרשים לאימון אינטנסיבי של מודל AI והסקת מסקנות. ה-אנבידיהA100 GPU מספק כמעט פי 10 יותר יכולות מחשוב מהדור הקודם.
- מערכת תוכנה תומכת - אנבידיה בנתה מחסנית תוכנה מקיפה הכוללת APIs, ספריות, מנהלי התקנים ומסגרות, כדי לאפשר למפתחים למנף את יכולות ה- GPUsשלה לפיתוח AI.
- שותפויות - אנבידיה יצרה שותפויות עם שחקני מפתח כמו מיקרוסופט, אמזון וגוגל כדי לשלב את ה-GPUs שלה בתשתית AI בקנה מידה גדול. רוב ספקי הענן הגדולים מציעים שירותי GPU של החברה.
- ניסיון וכישרון - שנים של התמקדות במחשוב GPU וניסיון בעבודה צמודה עם קהילת המחקר של AI סייעו ל-אנבידיה לבנות מומחיות עמוקה בהאצת עומסי AI.
- חומרה ייעודית - אנבידיה מתכננת חומרה כמו מערכות ה-DGX שלה ופלטפורמת Drive שהותאמה במיוחד כדי לעמוד בדרישות התובעניות של AI ומכונות אוטונומיות.
- אסטרטגיה - אנבידיה זיהתה את הבינה המלאכותית ככוח טרנספורמטיבי בשלב מוקדם יחסית, וביצעה את ההשקעות האסטרטגיות במו"פ, במוצרים ובמיצוב כדי לבסס מנהיגות ברורה, כזו שהמתחרים מתקשים כעת להשיג.
- קשה שלא להקדיש כמה מילים לשיתוף הפעולה ארוך השנים של אנבידיה וטסלה, מובילת תחום הרכבים החשמליים וחלוצת הנהיגה העצמאית המלאה. עוד בשנת 2014 החלה טסלה להשתמש במעבד Tegra של אנבידיה במערכות המידע והבידור של כלי הרכב החשמליים שלה, מה שתומך ביכולות הניווט, הזרמת מוזיקה ובקרות בתא הנוסעים. בשנת 2016, כל רכבי טסלה החדשים כללו את פלטפורמת מחשוב ה-AI Drive PX 2 של אנבידיה לתמיכה ביכולות סיוע לנהג. פלטפורמה זו הניעה את הרשתות הנוירוניות של אנבידיה אשר סייעו לאפשר תכונות כמו טייס אוטומטי. בשנת 2017, טסלה החלה לעבוד עם אנבידיה על שבב ה-AI המותאם אישית שלה לנהיגה עצמית מלאה הנקרא Full Self-Driving Computer (FSD Computer). שבב זה משתמש ב-2 יחידות Xavier, שהינה מערכת-על-שבב (system-on-a-chip) של אנבידיה. בשנת 2020, כל דגמי ה-S וה-X של טסלה, נשלחו עם מחשב ה-FSD האמור. מחשב העל של הדור הבא של טסלה, הנקרא Dojo, מתוכנן לשפר עוד יותר את יכולות הנהיגה האוטונומית. אנבידיה מספקת תוכנות חשובות כמו CUDA ו-TensorRT כדי לעזור לאמן את הרשתות הנוירוניות לפונקציות כמו זיהוי רמזורים ותמרורים. זוהי יכולת מהותית למערכת הנהיגה האוטונומית של טסלה. לשתי החברות יש שותפות הדוקה המתמקדת בקידום מחשוב בינה מלאכותית עבור כלי רכב חשמליים ויכולות נהיגה עצמאיות. שיתוף הפעולה ביניהן אפשר לטסלה להוביל את תעשיית הרכב ביישום טכנולוגיית נהיגה מסייעת בקנה מידה גדול.
- במבט קדימה, אנבידיה שואפת להוביל טכנולוגיות חלוציות חדשות כמו מעקב אחר קרניים עבור גרפיקה פוטו-ריאליסטית ו"טייסי משנה" של AI עבור מכוניות בנהיגה עצמית. מערכת ה-Orin שלה מבטיחה לאפשר עד 200 טריליון פעולות בשנייה, לשם הנעת כלי רכב אוטונומיים מהדור הבא. רבים מאמינים כי החידושים השאפתניים של אנבידיה בגרפיקה ובינה מלאכותית יסייעו לחולל את מהפכת המחשוב הבאה.
- בהיבט הכספי חוותה אנבידיה צמיחה פיננסית אדירה בשנים האחרונות המונעת מהמנהיגות שלה ביחידות העיבוד הגרפיות (GPU) ובפלטפורמות בינה מלאכותית. בפרט, חוותה החברה צמיחה ניכרת החל משנת 2021, כפי שניתן לראות בטבלה שלהלן:
חברת אנבידיה - צמיחה בהכנסות
בינואר 2022 (סוף השנה הפיסקלית 2022 לפי שיטת הדיווח של החברה), היא דיווחה על הכנסות שיא של 26.9 מיליארד דולר, עלייה של 61% ביחס לשנה הקודמת. פלח המשחקים שלה נשאר חזק עם מכירות של 12.5 מיליארד דולר, בעוד שההכנסות ממרכזי הנתונים שלה זינקו ב-71% ל-10.6 מיליארד דולר עקב ביקוש למחשוב בינה מלאכותית. אנבידיה נהנתה גם מעלייה ברווחיות שלה, כשהרווח הגולמי שלה הגיע ל-67% והרווח הנקי הגיע לכ-9.8 מיליארד דולר, עלייה ניכרת מרווח נקי של 4.3 מיליארד דולר "בלבד" בשנה הקודמת. אנבידיה השקיעה בחוכמה כדי לנצל שווקי צמיחה כמו משחקים, בינה מלאכותית ונהיגה אוטונומית. היכולת שלה להגדיל באופן משמעותי את ההכנסות והרווחים מדי שנה מדגישה את האסטרטגיה הנבונה שלה ואת מיצובה הדומיננטי בתעשייה סביב טכנולוגיות ופלטפורמות GPU מתקדמות. - קפיצת המדרגה הניכרת הבאה, התרחשה ברבעון האחרון, שתוצאותיו היו חזקות במיוחד, והשאירו רבים ממשקיעיה פעורי פה. בטבלה שלהלן, ניתן לראות את תוצאותיה של אנבידיה ברמה הרבעונית[הערה]:
תוצאותיה של אנבידיה ברמה הרבעונית
ועוד ניתן לראות על כך במצגת החברה למשקיעים שפורסמה בתחילת אוקטובר[הערה]:
למעשה, אנבידיה ייצרה 77% מהכנסותיה השנתיות בשנת הכספים שעברה כולה, בשני הרבעונים האחרונים. העלייה בהכנסות הסתכמה בכ-101% ביחס לתקופה המקבילה, ו-88% ביחס לרבעון הקודם. מנכ"ל החברה ציין בשיחת הועידה למשקיעים כי: "עידן מחשוב חדש החל. חברות ברחבי העולם עוברות למחשוב מואץ ובינה מלאכותית יצירתית"[הערה]. מעבדי ה-GPU של החברה, המחוברים על ידי טכנולוגיית הרשת של מלאנוקס (הישראלית לשעבר), בשילוב יכולות התוכנה של ה-CUDA AI, מהווים את הבסיס ל-AI גנרטיבי. אנבידיה נהנית מהמרוץ לאימוץ הבינה המלאכותית גם בקרב ארגונים רבים וגם, ובעיקר, בקרב ספקיות הענן הגדולות.
Driving Strong & Profitable Growth
Driving Strong & Profitable Growth
עיקר הכנסות החברה הגיעו ממרכזי המידע, והיתרה הונעה בעיקר מהכנסות בתחום המשחקים. ההכנסות מתחום מרכזי המידע עלו בכ-171% ביחס לתקופה המקבילה, ברקע להכרזה על מוצרים חדשים מובילי שוק, ושיתופי פעולה ומכירות לחברות מובילות רבות. ההכנסות מתחום המשחקים עלו בכ-22% ביחס לתקופה המקבילה. הגידול בהכנסות לווה גם בגידול בשיעורי הרווח התפעולי, שגדל משיעור של 34% בשנה שעברה, לשיעור של 52% במחצית האחרונה, כפי שניתן לראות לעיל. מרשימה לא פחות, הייתה התחזית של החברה לרבעון הקרוב, שעמדה על הכנסות של 16 מיליארד דולר, 28% מעל התחזית של השוק שעמדה על 12.5 מיליארד דולר. - לסיכום, אנו מצויים כיום במהלכו של גל טכנולוגי רחב היקף של בינה מלאכותית, ואנבידיה ממוצבת חזק והיטב בתוך גל זה, ויש אף המכנים אותה ליבו הפועם. גל הבינה המלאכותית התגבר באופן ניכר ברגע שמודלי שפה, כגון צ'אט ג'יפיטי, נכנסו לתודעתו של הציבור הרחב, ויצרו שינוי שכמותו לא נראה מאז השקתו של האייפון בשנת 2007. עליית מדרגה טכנולוגית זו, לא הייתה מתאפשרת ללא אנבידיה. דגמי הבינה המלאכותית המאסיבית של היום דורשים אלפי מעבדי GPU כדי לפעול, ואנבידיה מחזיקה כיום בנתח שוק של כ-87% משוק ה-GPU, כאשר AMD ואינטל מחזיקות ביתר 13 האחוזים.
Total PC dGPUs (M units) מקור: wccftech.com
לפי הדיווחים, OpenAI השתמשה ב-10,000 GPUs של אנבידיה כדי לאמן את ChatGPT. רבים רואים ב-אנבידיה בת ה-30 כמנצחת הפוטנציאלית הגדולה ביותר בתחום ה-AI הגנרטיבי. זוהי לא רק חברת מחשוב GPU, זוהי בעצם חברת מחשוב-על של בינה מלאכותית, או לפחות כך רואים בה רבים. אנבידיה נהנתה מחופש כמעט מוחלט בתחום, והיא ביצעה השקעות אמביציוזיות אשר אפשרו לה להגיע לרמת השליטה שיש לה בשוק כיום. הטכנולוגיות המובילות בעולם של אנבידיה מניעות את שרתי יצרני המערכות המובילים, ומאפשרות לחברות בכל תעשייה להכין את העסק שלהן לבינה מלאכותית. AI גנרטיבי המופעל על ידי אנבידיה יכול לאפשר למאות אלפי חברות להפעיל יישומים כמו צ'אטבוטים חכמים, עוזרים, חיפוש וסיכום ועוד. ענני בינה מלאכותית גנרטיביים מונעי המעבדים של אנבידיה, עשויים להוסיף טריליוני דולרים לכלכלה הגלובאלית, ולייצר לארגונים רבים יתרונות בהגדלת יכולות מרכזי המידע, פרטיות, ביצועים, הקטנת עלויות ועוד. אנבידיה מציעה את פתרונות הבינה המלאכותית המתקדמים ביותר המוכנים לארגונים כיום. תוכנית הבינה המלאכותית המתקדמת שלה מספקת את "החבילה השלמה". עם אנבידיה, ארגונים מקבלים את הטכנולוגיות החדישות ביותר, והיא מספקת מגוון שלם של דגמי ושירותי בינה מלאכותית, תוכנת פלטפורמת בינה מלאכותית ואת מחשב העל של הבינה מלאכותית. כמובן, שישנם כמו תמיד גם סיכונים - מתחרותיה מנסות לדלוק בעקבותיה, וישנם גם נושאים גאופוליטיים, כמו למשל איסור מכירת השבבים לסין שהטילה ארה"ב. סיכון נוסף רובץ עליה מכיוון רשויות ההגבלים העסקיים באזורים גאוגרפיים שונים, החוקרים את מידת ה"כשרות" של כריכת מוצריה זה בזה במסווה של אסטרטגיות מכירה שונות בהן נטען שהיא נוקטת. טענת המפתח של מצדדיה נעוצה באסטרטגיית הפלטפורמה של החברה, המשלבת חומרה עם תוכנה, דבר שלא קל לנצח. בעוד ששחקנים אחרים מציעים בעיקר שבבים, אנבידיה בנתה אקוסיסטם שלם של תוכנה וחומרה ומערכות פיתוח עבור השבבים שלהם. אז כמובן שמטבע הדברים יש לחברה סיכונים, אבל כמו תמיד, שאלת השאלות היא התמחור. מניית אנבידיה השלימה כאמור עלייה של 220% מתחילת השנה והיא נסחרת בשיא של כל הזמנים. השאלה היא, אם כן, מה היא יכולתה של החברה להמשיך ולייצר תוצאות כספיות שיצדיקו את המכפיל העתידי בו היא נסחרת כרגע, שעומד כאמור, על כ-42. אלו המאמינים כי החפיר שלה אכן כה איכותי, שהאקוסיסטם שלה הוא אכן המענה הטוב ביותר הקיים להתפתחות תחום ה-AI בשנים הקרובות, וכי מהפכת ה-AI עוד בתחילת דרכה, משיבים בחיוב לשאלה זו, וגורסים כי על אף העליות הרבות שהיו, צפויות עוד עליות בדרך. מאידך, יש הטוענים כי העלייה החדה כבר בהחלט מגלמת בחובה את מרבית הפוטנציאל העתידי, וכי נדרשת כברת דרך רבה מידי על מנת להצדיק את המכפיל הנוכחי.
