איזו תמונה נגלית מדוחות הבנקים האמריקאים לרבעון הראשון של 2020?
• במהלך השבוע האחרון פירסמו הבנקים המובילים את דוחותיהם לרבעון הראשון לשנת 2020. דוחות אלה מספקים הזדמנות להבין לעומק כיצד הבנקים, שחשופים לכלכלה באופן ישיר ורחב ביותר, נערכים להתכווצות בפעילות הכלכלית, ומה אומרות הנהלותיהם בקשר לציפיותיהן לעתיד. המשבר הנוכחי, נתפס כמשבר בריאות ולא כמשבר בנקאי, ולכן בעת הזו, הבנקים אינם נתפסים כגורם התורם לקיום המשבר, אלא כגורם המשתף פעולה עם גורמי הממשל על מנת לסייע בהקלה על עוצמתו של המשבר.
• במסגרת סקירה זו, נתייחס לשיחות הוועידה של חמשת הבנקים הגדולים:
JPMorgan, Chase & Co, Wells Fargo & Co, Bank of America Corp., Goldman Sachs Group Inc. ו- Citigroup.
• על אף שהבנקים שונים במיקוד שלהם, בהיקפי המגזרים השונים, בחשיפה הגאוגרפית וכד', בהחלט ניתן להצביע על נקודות דמיון המשותפות לכולם.
• מרבית הבנקים הציגו שינוי קל יחסית בהכנסות, ולא פספסו באופן משמעותי את תחזיות האנליסטים, אולם הציגו קיטון חד בשורת הרווח
• ברקע לקיטון החד בשורת הרווח, עומדות הפרשות מסיביות, בהיקפים מצטברים של עשרות מיליארדי דולרים, להפסדי אשראי. זאת, בין היתר, על בסיס התחזית הכלכלית של הבנקים ולאור הערכה עדכנית בנוגע לכושר הפירעון של הלוואות צרכניות שונות, כגון הלוואת לכרטיסי אשראי והלוואות לרכישת רכבים, כמו גם הלוואות לחברות שנפגעו מהשלכות המשבר, כגון חברות האנרגיה.
• תחזיות הנהלות הבנקים חלוקות במידת הפסימיות שלהן, אולם מרביתן כוללות קיטון חד בתל"ג בהיקף של כ- 20%-50% במהלך הרבעון השני, כאשר לאחריו הן צופות התאוששות בחציה השני של השנה, שכפי הנראה תתקן חלק לא מבוטל, אך לא מלא, מהקיטון של הרבעון השני. הצמיחה בשנת 2020 צפויה להיות שלילית, וחלק מן ההנהלות צופות, כי מגמה זו של צמיחה שלילית תימשך לעומקה של שנת 2021. זאת, במקביל לשיעור אבטלה שצפוי להיוותר דו ספרתי לאורך התקופות האמורות. חלק מן ההנהלות התבטאו אף באופן פסימי יותר. כך למשל, ג'יימי דיימון, מנכ"ל ג'י.פי.מורגן ציין כי הוא צופה "מיתון רע המשולב עם מתח פיננסי הדומה למשבר הפיננסי הגלובלי ב-2008" ("a bad recession combined with some kind of financial stress similar to the global financial crisis of 2008"). עוד ציין דיימון כי הוא צופה שהחזרה לעבודה לא תתרחש במאי, אלא בטווח החודשים שבין יוני לאוגוסט.
• חלק לא מבוטל מהנהלות הבנקים ציין, כי הם בהחלט יכולים לראות אפשרות של המשך הגידול בהפרשות ברבעונים הבאים, יחד עם המשך השפעת המשבר הכלכלי ושיעור האבטלה הגבוה הצפוי. כמו כן, חלק מן הבנקים עדכנו מטה את תחזיותיהם לאחר סגירת הדוחות לרבעון, דבר שצפוי לגרור רישום עתידי נוסף של הפסדי אשראי.
• הנהלות הבנקים ציינו כי התרשמו מהמהירות, הכוללניות והאפקטיביות של חבילות התמריצים הממשלתיות, וכי הן בהחלט צפויות להוות פקטור מקל על עוצמת המשבר והתמשכותו. כמו כן, לדבריהם, הם פועלים במרץ על מנת לסייע ביישום התמריצים ו"מתווכים" בין הממשל לציבור.
• מרבית הבנקים מדווחים על שונות גבוהה ביותר בין חלקו הראשון של הרבעון (ינואר-פברואר) לחלקו השני (מרץ), כאשר בחלק הראשון נצפתה עלייה בפעילות הכלכלית, ומנגד במרץ חל קיטון חד בהיקף ההוצאות של הלקוחות הפרטיים, כמו גם בהיקף ההלוואות הצרכניות החדשות לתחומים שונים כגון רכבים, הלוואות בכרטיסי אשראי וכו'. ברמה סקטוריאלית, ניתן להצביע על קיטון חד בפעילות שקשורה בבידור, פנאי ותיירות ומנגד עלייה מסוימת בפעילות של תחומים הכרחיים כגון מזון ובריאות.
• על אף הקיטון ברווח במרבית הבנקים, הם מציגים גידול בסך המאזן - הדבר מתבטא הן בהיקף האשראי שניתן והן בהיקף הפיקדונות. בנוסף, חל גידול בהיקפי האשראי בהיקף מצרפי של כמה מאות מיליארדי דולרים, וזאת בעיקר (אך לא רק), על רקע משיכות של קווי אשראי על ידי לקוחות לצורך שמירה על הנזילות. בנוסף, חלק מן הבנקים ציינו כי בכוונתם להלוות מאות מיליוני דולרים גם לעסקים קטנים. כמו כן, היקף הפיקדונות גדל גם הוא באופן בולט, אצל מרבית הבנקים, כתוצאה מהפקדת המזומנים שנמשכו על ידי לווים גדולים, גיוסי חוב גדולים ללווים בדירוג השקעה, שהתאפשרו ביתר שאת לאחר חבילת הסיוע הממשלתית וההקלה על השווקים, וכתוצאה מפעילות ערה בפיקדונות גם בשוק הפרטי.
• מרבית הבנקים לא הוציאו את העובדים לחל"ת ושיעור גבוה מכלל העובדים ממשיך בעבודה. כמו כן, מרבית הבנקים מדווחים על גידול חד, של עשרות אחוזים, בשימוש באמצעי הדיגיטל ובמובייל.
• מרבית הבנקים רשמו גידול בולט ברווחים שקשורים בחטיבת המסחר, הן במכשירי חוב (Fixed Income) והן במכשירי הון (Equity), זאת על רקע גידול חד בהיקפי המסחר ועשיית השוק על ידי הבנקים. במקביל, מדווחים הבנקים על הפסדים משיערוך של נכסי הון וחוב שהיו במאזניהם.
• מרבית הבנקים אפשרו דחיית פירעונות של הלוואות בחודש מרץ, וזאת ללא דרישת תשלומי קנסות.
• הורדות הריבית שבוצעו על ידי ה-FED פוגעות בהכנסות הריבית של הבנקים. פגיעה זו צפויה להתקזז בחלקה על ידי הגידול בהיקפי ההלוואות, ועבור חלק מן הבנקים שסיפקו גם גידור ללווים, הפגיעה כאמור התקזזה כתוצאה משיערוך הסכמי הגידור.
• מרבית הבנקים ציינו כי המשבר הנוכחי פוגש אותם במקום הרבה יותר בטוח מאשר המשבר בשנת 2008, זאת אודות לכך שלאורך העשור האחרון, הם חיזקו את מאזניהם, הגדילו את ההון, מיננו את החשיפות לנכסי סיכון ושמרו על רמת נזילות גבוהה.
• הבנקים השעו את הרכישה החוזרת של המניות, אולם לא הודיעו על השעייה של חלוקת הדיבידנדים.
JPMorgan, Chase & Co.
• הראשון ברשימת המפרסמים היה ג'י.פי.מורגן, אשר פרסם את דוחותיו לרבעון הראשון ביום שלישי ה-14 באפריל. הבנק הציג תוצאות נמוכות משמעותית מתחזיות האנליסטים, וזאת ברקע לרישום הפרשות אשראי מסיביות בהיקף של כ- 6.8 מיליארד דולר. רישום זה מעיד על צפי לפגיעה בפירעון של לווים רבים ממגוון הספקטרום של העולם העסקי – הלוואות לכרטיסי אשראי, הלוואות צרכניות, וכן הלוואות לחברות האנרגיה, הנדל"ן וכן הקמעונאות.
• שורת ההכנסות הייתה יחסית עמידה, וירדה בכ-3% בלבד ביחס להכנסות הבנק ברבעון המקביל שנה שעברה, בעוד שהרווח צנח בכ-69% ביחס לרבעון אשתקד, זאת כאמור, בשל גידול חד בהפרשות. הרווח למניה עמד על כ- 0.78 דולר אל מול צפי אנליסטים של כ- 1.84 דולר. ההכנסות מבנקאות השקעות ירדו משמעותית אף הן.
• חטיבת המסחר של הבנק הראתה גידול בהכנסות על רקע פעילות גבוהה של לקוחות בשוק. חטיבת הנוסטרו של הבנק הראתה גם היא ביצועים טובים מהצפוי.
• באשר לתשואה על ההון, בעוד שברבעון המקביל אשתקד היא עמדה על 19%, ברבעון הנוכחי היא עומדת על 5%.
• מנכ"ל החברה, ג'יימי דיימון, ציין כי: בהתחשב בסבירות של "מיתון חמור למדי", היה הכרחי לייצר הפרשות של כ-6.8 מיליארד דולר, באופן שסך ההפרשה עומדת כעת על כ- 8.3 מיליארד דולר. מתוך ההפרשות שנרשמו ברבעון, כ-4.4 מיליארד דולר נרשמו במגזר הצרכני, בעיקר בכרטיס האשראי, וכ-2.4 מיליארד דולר בשוק הסיטוני, בעיקר על רקע השפעות משבר הקורונה ומחיר הנפט הנמוך. ההנחות הגלומות בהפרשה זו הינה ירידה רבעונית בתוצר של כ- 25%, וגידול בשיעור האבטלה אל מעל 10%, כשלאחריה צפויה התאוששות משמעותית במחצית השניה של השנה. הבנק ציין שלאחר סגירת הדוחות, עדכנו כלכלני הבנק את התחזיות כלפי מטה. הבנק אינו חסין להשפעות משבר הקורונה וחושף את עצמו למיליארדי דולרים של הפסדי אשראי, כאשר הוא מלווה לעסקים ויחידים שיש להם צורך בכך. כמו כן, הוא ציין במכתב למשקיעים כי רווחי הבנק צפויים לרדת משמעותית בשנת 2020 ביחס לשיא שנרשמה בשנה שעברה, וכן כי הוא צופה "מיתון רע המשולב עם מתח פיננסי הדומה למשבר הפיננסי הגלובלי ב-2008" ("a bad recession combined with some kind of financial stress similar to the global financial crisis of 2008"). עוד ציין דיימון, כי הוא צופה שהחזרה לעבודה לא תתרחש במאי, אלא בטווח החודשים שבין יוני לאוגוסט.
• דיימון ציין כי גם בתרחיש של ירידה חדה בתוצר, הבנק יוכל להמשיך בפעילותו, כאשר רק ירידה חדה של כ-35% בתוצר ברבעון השני והישארותה ברמה זו לאורך השנה, תגרום לבנק להימנע מחלוקת דיבידנדים.
• עוד ציין דיימון כי על אף שחרור מסיבי של עובדים לעבודה מהבית, הרבה מעבר למתוכנן, הבנק ממשיך לעבוד באופן חלק, בין היתר תודות למבנה ההון האיתן והנזילות של הבנק. המסחר בני"ע מצוי ברמות חסרות תקדים - הבנק העמיד הלוואות לעסקים קטנים ולcommunity banks clients-. חברות רבות משכו מעל 50 מיליארד דולר מקווי אשראי, סכום גבוה משמעותית ביחס לתקופת המשבר הפיננסי הגלובלי. הבנק אישר במרץ הארכות של קווי אשראי בהיקף של מעל 25 מיליארד דולר, הלווה לבתי חולים וחברות בריאות מעל 1.9 מיליארד דולר,כ- 360 מיליון דולר למלכ"רים, ובכוונתו להלוות כ- 150 מיליארד דולר נוספים ללקוחות. על אף שהתנאים נראים לעיתים קשים, הבנק מתפקד באופן מלא. דיימון קרא להקלות רגולטריות מסויימות שנדרשות לשם המשך העמדת הלוואות גם בתקופה זו.
• סמנכ"לית הכספים של הבנק ציינה כי הבנק יאלץ להגדיל את ההפרשה באופן משמעותי ברבעונים הקרובים ביחס להפרשה ברבעון הראשון, וזאת כתלות באופן התאוששות הכלכלה.
הבנק השעה את הרכישות החוזרות של מניותיו, אולם צפוי להמשיך ולחלק דיבידנדים, דבר שגרר לא מעט ביקורת ציבורית.
Wells Fargo
• בדוחותיו הכספיים לרבעון הראשון, הבנק דיווח על רווח של 1 סנט למניה - סכום הנמוך משמעותית מתחזית האנליסטים שעמדה על 33 סנט למניה. ההכנסות הסתכמו לכ-17.1 מיליארד דולר ופספסו גם הן את התחזית של כ- 19.2 מיליארד דולר. הרווח הנקי צנח ב-בכ-69% לכ-653 מיליון דולר. תוצאות הרבעון הושפעו באופן מהותי מהפרשה להפסדי אשראי ורישום ירידת ערך בניירות ערך. הבנק הגדיל את ההפרשה בהיקף של כ- 3.1 מיליארד דולר, כך שיעמוד על סך כולל של כ- 3.8 מיליארד דולר, ורשם הפסד של כ- 950 מיליון דולר מירידת ערך בניירות ערך שמיוחסים בעיקר להחזקות במניות.
• הנחות הבנק, בבסיס רישום ההפרשות, כוללות שילוב של מספר תרחישים הכוללים ירידה חד ספרתית גבוהה בתוצר וטווח גבוה של שיעורי אבטלה שלאחריהם סטגנציה בשנת 2021, עם שיעור אבטלה חד ספרתי גבוה לאורך זמן. הבנק לא הניח התאוששות מהירה, אלא התאוששות בצורה U איטית.
• הבנק סגר 1,400 סניפים -כרבע מהסניפים שלו, והנגיש משמעותית את האמצעים הדיגיטליים. נצפית אדפטציה גבוהה של הציבור לערוצים הדיגיטליים של הבנק. ישנם 180,000 עובדים שעובדים מרחוק. הבנק ממשיך לשלם לכלל העובדים.
• הבנק איפשר משיכת אשראי בהיקף של כ-80 מיליארד דולר ללקוחותיו המסחריים. בנוסף, סייע לכ-1.3 מיליון לקוחותיו העסקיים בדחיית תשלומים בהיקפים של כ- 2.8 מיליארד דולר (קרן) וויתור על עמלות בהיקף של כ- 30 מיליון דולר. הבנק דחה מימושי נכסים של בתים ומכוניות להלוואות בהפרה. בנוסף, הבנק עובד ביחס עם גורמי ממשל לסייע בחלוקה של מיליוני דולרים של סיוע ממשלתי.
• בנכסים הנזילים באיכות גבוהה (HQLA) נצפתה תנודתיות רבה בתחילת המשבר, עם פתיחה משמעותית מאוד של מרווחי אשראי. תכניות הביקושים של ה-FED שיפרו באופן מיידי את תמחור הסיכון, בעוד שבנכסים רגישים יותר לאשראי עדיין לא נרשמה התאוששות מלאה. אלה, במקביל לשיתוק הכלכלה ברמה האפקטיבית, השפיעו ישירות על תוצאות הבנק.
• הפעילות בסניפים ירדה משמעותית, וכך גם העסקאות במכשירי הכספומטים. ברמת ההלוואות, הבנק הלווה כ- 48 מיליארד דולר למשכנתאות - מעל מחצית מזה למיחזור. הלוואות לרכישת רכבים ירדו בכ-5%, כאשר מרביתן נובעות מפעילות בתחילת הרבעון שקוזזה בחלק השני של הרבעון. פעילות בכרטיסי אשראי ירדה בכ-13% ביחס לרבעון הרביעי ובכ-1% ביחס לרבעון המקביל, כאשר עיקר המחזור היה בתחילת הרבעון. ההכנסה מפעילות הברוקראז' עלתה בכ-12% וישנה עלייה בהיקף הנכסים המנוהלים.
• מנכ"ל הבנק ציין כי רמת ההפסדים שהבנק יספוג בפועל, תושפע מהתארכותה של התקופה הנוכחית ומרמת התמיכה הממשלתית.
• באשר לעתיד, אמר מנכ"ל הבנק כי: "נכנסנו לעולם שלא ראינו כמותו לפני כן. רוב הכלכלה למעשה סגורה. ההוצאה הצרכנית ירדה בכ-25% ביחס לשנה שעברה כאשר האוכל והתרופות עלו ויתר ההוצאות קטנו. מכירת הרכבים במרץ ירדה בכ-32%, הייצור ירד עם קריאת ISM לחודש מרץ של כ-49%, מחירי הסחורות ירדו בכ-24% על רקע חולשות הביקוש העולמי. האבטלה גודלת בקצב גבוה מזה שהנחנו במודלים שלנו, ועל אף התקווה שמדובר בעניין זמני, איננו יודעים מהי מסגרת הזמנים וכמה מהר תתאושש הכלכלה. מה שאנחנו יודעים הוא שההתכווצות היא ממשית ועלינו לעשות כל שביכולתנו לסייע להתאוששות מהירה ככל הניתן. כמו כן ובמידת חשיבות זהה, חשוב לציין שהתגובה היא מעבר למה שראינו ברמה היסטורית. הבנקים קיבלו נזילות גבוהה מאוד ודחו פירעונות הלוואות, ויתרו על עמלות ויצרו מספר רב של הסדרים בהתאם לצרכי הלקוחות. התגובה מה-FED הייתה מהירה, כוללנית ומהותית בגודלה, ותגובת הקונגרס הייתה מרשימה לא פחות".
• סמנכ"ל הכספים של הבנק ציין כי לאור הביקושים הרחבים, סך הנכסים של הבנק גדל בכ-54 מיליארד דולר, והוא צופה כי הביקוש להלוואות ופיקדונות יימשך.
• הבנק השעה את תכניות הרכישה החוזרת של המניות, אולם צפוי להמשיך בחלוקת הדיבידנד.
Bank of America
• הבנק הציג בדוחותיו לרבעון הראשון רווחים של כ- 4 מיליארד דולר, שהיוו 40 סנט למניה - מתחת לקונצנזוס תחזיות האנליסטים שעמד על 46 סנט למניה. הכנסות הבנק הסתכמו לכ-22.8 מיליארד דולר, בהתאם לצפי. ההכנסות ממסחר היכו את התחזיות בכ-500 מיליון דולר.
• רווחי הבנק ירדו בכ-45% ברבעון זה, בעיקר כתוצאה מרישום הפרשות להפסדי אשראי של כ- 3.6 מיליארד דולר, בדומה לג'י.פי.מורגן ווולס פארגו.
• הריבית הנמוכה צפויה להעיב על הכנסות הבנק בעתיד.
• מנכל הבנק ציין כי הבנק הרחיב את המאזן בכ-186 מיליארד דולר, בעיקר כתוצאה מגידול בפיקדונות. הבנק ציין כי הגידול בפיקדונות נצפה בכל הסגמנטים, אך באופן בולט נבע מכך שכ-75% שלוו לקוחות גדולים מניצול קווי אשראי נותר בבנק כפיקדון, זאת במקביל לגידול בולט בפיקדונות גם במגזר הצרכני. הבנק הלווה כ-2.4 מיליארד דולר של הלוואות חדשות לעסקים קטנים, והעמיד כ- 67 מיליארד דולר ללקוחות גדולים באשראי או בקווי אשראי, כאשר חלק לא מבוטל מהם כהלוואות גישור, עד לפתיחת שוק החוב הראשוני, כאשר הלווים מפוזרים על פני מגזרי תעשיה שונים. חל גידול בהיקף הפיקדונות, שהיה אף גבוה מהגידול בהלוואות, ומשקף את הבריחה מנכסי סיכון אל נכסים בטוחים.
• בשלושה מתוך ארבעת מגזרי הרווח חלו ירידות חדות. רווחי ההלוואות הצרכניות ירדו בכ-45% לכ-1.79 מיליארד דולר, בין היתר, כתוצאה מרישום הפרשות להפסדי אשראי ולירידת הכנסות הריבית. רווחי מגזר ניהול העושר (Wealth management) ירדו בכ-17% לכ-866 מילון דולר ורווחי הבנקאות הגלובלית כמעט ונמחקו. מנגד, מחלקת המסחר של הבנקים הגדילה את רווחיה בכ-33% לכ-1.48 מיליארד דולר.
• סמנכ"ל הכספים של הבנק ציין כי הפסדי האשראי יגדלו השנה, וייתכן כי ימשיכו לגדול לתוך 2021. הכנסות הריבית צפויות לקטון במהלך הרבעון השני, אך הבנק צופה כי יתאוששו לאחר מכן, כאשר הגידול בהלוואות יקזז את ההשפעות השליליות של שערוך ההלוואות הקיימות כתוצאה מהקיטון בריבית.
• ההוצאה הצרכנית גדלה משמעותית בתקופה שטרם הקורונה, דבר שעשוי היה להצביע על כך שהכלכלה גדלה בשיעור גבוה מהצפוי. עם התגברות נוכחות משבר הקורונה, ירדו בחדות הוצאות בתחום הפנאי, התיירות והבידור, ועלו ההוצאות על מזון ובריאות. זאת במקביל לירידה חדה ברכישות ובהלוואות בכרטיסי אשראי, ועלייה בשימוש באמצעי תשלום דיגיטליים. ברמה הכוללת, היקף הצריכה התייצב בשבועות האחרונים. הלוואות חדשות למשכנתאות, רכבים וכרטיסי אשראי ירדו בהיקפים של כ- 40%-55% והבנק צופה שיתייצבו בהמשך, גם ללא הקלה משמעותית בסגר.
• ביחס לאיכות נכסי האשראי במגזר הצרכני והמסחרי, צויין כי עדיין קשה לייצר תמונה מהרבעון הראשון, אולם ישנם כמה אינדיקטורים המציירים תמונה של התדרדרות במגזר המסחרי כתוצאה מהשפעות הווירוס. בחזית הצרכנית, הירידה באיכות נכסי האשראי פחות מוחשית, משום ששילוב של דחיות שנתן הבנק עם חבילת התמריצים מצמצמת את ההפסדים הצפויים. עם זאת, עלייה בשיעור האבטלה גוררת צפי של התגברות ההפסדים בשנת 2020 ואולי אף לתוך שנת 2021.
• הנחות הבנק ברישום ההפרשות להפסדי אשראי כללו שילוב של כמה תרחישים, שעל בסיסם יצר הבנק תחזית של מיתון, הכוללת ירידה משמעותית בתל"ג ברבעון השני, שלאחריה תתחיל התאוששות הדרגתית – ואולם, הצמיחה עדיין תהיה בטווח השלילי ותיוותר כך עמוק לתוך שנת 2021.
Goldman Sachs
• הרווח של הבנק לרבעון ירד בכ-46% ביחס לרבעון האחרון והסתכם לכ-1.21 מיליארד דולר, שהינם 3.11 דולר למניה, מתחת לתחזית האנליסטים שעמדה על 3.35 דולר למניה.
• התוצאות הושפעו לרעה מהפסדים בנכסי הלוואות ומירידת ערך במניות, שקוזזו בחלקן על ידי רווחים חריגים לטובה של חטיבת המסחר. אלו הובילו לגידול בהכנסות הבנק לכ-8.74 מיליארד דולר, וזאת מעל תחזית האנליסטים אשר עמדה על כ- 7.92 מיליארד דולר.
• שלושה מתוך ארבעת מגזרי הפעילות של הבנק, הראו צמיחה של כ- 20% ביחס לשנה שעברה: בנקאות ההשקעות, בנקאות גלובלית וניהול עושר הציגו עליה בהכנסות. מנגד, במגזר ניהול הנכסים, הכולל הלוואות והחזקה במכשירי חוב והון, הציג הבנק הרעה במצב. הכנסות מגזר המסחר של הבנק עלו בכ-28% על רקע התקופה הוולטילית, הכנסות בנקאות ההשקעות עלו בכ-25% תודות להנפקות חוב בהן היה מעורב הבנק, ומגזר ניהול העושר של הבנק הציג עלייה של כ-21% בהכנסות.
• הבנק רשם הפרשות להפסדי אשראי בהיקף של כ-937 מיליון דולר, המשקף את היקף ההלוואות הנמוך שלו ביחס למתחריו, זאת בין היתר ביחס להלוואות למגזר האנרגיה.
• מנכ"ל הבנק ציין בשיחת הועידה למשקיעים כי הבנק מתמודד עם משבר חסר תקדים שמפעיל לחץ משמעותי על נדבכים רבים בכלכלה. לדבריו, אין ספק כי ישנם סגמנטים מסויימים כגון העסקים הקטנים שנפגעים יותר מאשר אחרים. עדיין קשה לעכל את מלוא השפעת המשבר, אולם הפעולות ההחלטיות שמבוצעות על ידי גורמים בשוק הציבורי והפרטי תסייע בהתמודדות עימו. הבנק מפעיל תכנית המשכיות, שבמסגרתה כ- 98% מהעובדים של הבנק עובדים מהבית.
• הבנק נמצא בקשר צמוד עם לקוחותיו, שחווים קשיים בשרשראות האספקה ואי וודאות בתזרימי המזומנים. בשבועות האחרונים השווקים נפתחו מחדש והבנק ביצע חיתום לכמות שיא של חוב מדורג, כמו גם הנפקות לבנקים גלובליים כגון ה- African Development Bank, Inter-American Development Bank וכו'.
• הבנק נתן הזדמנות ללקוחותיו הלווים לדלג על תשלום חודשי בחודש מרץ ללא קנסות וללא ריביות. הבנק פועל ליישום התכניות הממשלתיות בארה"ב, שצפויים לתמוך בנזקי המשבר ובהתאוששות הכלכלה. בכוונת הבנק להלוות כחצי מיליארד דולר לעסקים קטנים.
• הבנק מזהה שתי תתי תקופות ברבעון: ינואר ופברואר שהתאפיינו בחוזקה ולעומתם, חודש מרץ שהתאפיין בנסיגה ובתנודתיות. בחודש מרץ גם גדלו היקף ההלוואות והפיקדונות של הבנק.
• בתחום ניהול הנכסים חווה הבנק הפסדים במכשירי ההון והחוב שנמצאים במאזנו כתוצאה מהירידות בשווקים, והוא דואג לשמור על נזילות גבוהה בתקופה זו.
• במבט קדימה, כלכלני הבנק צופים ירידה חדה בצמיחה בטווח הזמן הקרוב, שלאחריה התאוששות במחצית השניה של השנה, שבמסגרתה תתוקן כ- 50% מהירידה בתפוקה שנרשמה ברבעונים הראשון והשני. התל"ג צפוי לרדת במעל ל- 30% במחצית השנה הראשונה, שתתקן חלקית כאמור במחצית השנה השניה, כך שברמה שנתית תסתכם ההתכווצות הכלכלית בכ-6%, זאת לעומת תחזיות לצמיחה של כ-2% שהיו טרם המשבר.
• סמנכ"ל הכספים של הבנק ציין, כי מערכת הבנקאות האמריקאית, כמו גם הבנק עצמו, הגיעו למשבר עם נתונים פיננסיים איתנים משמעותית ביחס למשבר הקודם, שרמת הנזילות של הבנק גבוהה וכן שיש ביכולתו של הבנק להתמודד גם עם תרחישים שליליים קשים.
• במהלך הרבעון נמשכו כ- 19 מיליארד דולר מקווי אשראי, וחלה עלייה גבוהה בהיקף הפיקדונות של כ- 9 מיליארד דולר.
Citigroup
• הבנק דיווח על רווח נקי של כ- 2.5 מיליארד דולר, ירידה של כ- 46% ביחס לרבעון המקביל אשתקד, זאת בין היתר על רקע רישום הפרשות להפסדי אשראי בהיקף של כ- 4.9 מיליארד דולר.
• ההכנסות גדלו בכ- 12% ביחס לרבעון המקביל והסתכמו בכ-20.7 מיליארד דולר, וזאת בין היתר, בגלל הגידול בפעילות בשוק ההון ובגלל הכנסות מגידור שביצע הבנק עבור לווים שלו.
• סמנכ"ל הכספים של הבנק ציין כי: "השפעותיו של משבר הבריאות הנוכחי והביצועים שלנו ימשיכו להתפתח במהלך הרבעונים הקרובים. ההשפעה משתנה בין הסגמנטים השונים של הבנק. בתחילה, ראינו ירידה בפעילות הצרכנית באסיה, כעת אנחנו רואים התפתחות דומה בארה"ב וכעת גם במקסיקו, דבר שצפוי לגרום ללחץ על תיק ההלוואות של הבנק. יחד עם זאת, היקף הפיקדונות גדל, והפעילות בערוצים הדיגיטליים גדלה".
• ביחס לפעילות בכרטיסי אשראי, צויין כי היקף הפעילות בקטגוריות של נסיעות ובידור ירדו באופן חד אולם הצריכה בתחומים שהינם הכרחיים יותר גדלה. המגמה הנצפית בחודש האחרון מעידה על ירידה משמעותית בהיקף הרכישות בכרטיסי אשראי ברבעון הקרוב.
• היקף הפעילות הבנקאית של החברות גדל, דבר המשקף משיכות מסיביות מקווי אשראי.
• היקף השימוש בדיגיטל עלה בכ-25% ביחס לשנה שעברה, ומשתמשי המובייל הפעילים עלו פי עשרה במהלך השנה.
• רווחי הבנקאות הקמעונאית נותר ללא שינוי, כאשר היקף הפקדונות גדל אולם המרווח על הפקדונות ירד, כתוצאה מהשינוי בסביבת הריבית. בניהול הנכסים חלה ירידה כתוצאה מתנאי השוק. הכנסות המשכנתאות עלו בין היתר כתוצאה מריפייננס.
• הבנק צופה המשך גידול בשיעור האבטלה, שיקוזז בחלקו עם השפעות חבילת התמריצים בארה"ב.
• הבנק רשם רווחיות גבוהה מפעילות בשוק ההון ובמכשירי חוב על רקע פעילות ערה מאוד בתחומים אלה ופתיחת מרווחים גבוהים, וכן מעליית ערך משערוך חוזי גידור על הלוואות קיימות כתוצאה משינוי בסביבת הריבית.
• פעילות בנקאות ההשקעות עלתה משמעותית כתוצאה מגיוסי חוב שגדלו בשיעור דו ספרתי.
• לסיכום, ציין סמנכ"ל הכספים: "הסביבה השתנתה באופן דרמטי ברבעון הזה, אך המשכנו לפעול היטב בסביבה מאתגרת. סיימנו את התקופה בעמדת נזילות חזקה. בהחלט ראינו את ההשפעה של צמיחה גלובלית איטית יותר וחוסר וודאות ברמת המאקרו על תוצאות השורה העליונה שלנו ביציאתנו מהרבעון, אך אנו מרגישים טוב ביכולת שלנו לנהל סיכון דרך מחזור זה".
• "בהסתכלות על הרבעון השני ושאר 2020, הרשו לי להזכיר לכם שכולנו פועלים היום עם אי וודאות רבה, והביצועים שלנו ימשיכו להתפתח ברבעונים הקרובים. עם זאת, בהתחשב בהשפעה השלילית של המשבר, התשואות להון יקטנו. בהתבסס על מה שאנחנו רואים היום, אנו צופים שמגמת ההכנסות בחלק האחרון של חודש מרץ ותחילת אפריל, המאופיינת ברמת פעילות נמוכה יותר הקשורה למשבר, במיוחד בבנקאות תימשך לאורך רוב הרבעון השני. הרבעון הראשון הוא לרוב הרבעון החזק ביותר, וברור שהשנה הייתה חזקה במיוחד, ולכן היינו מצפים לנורמליזציה מסוימת ברמות הפעילות כאן. ולבסוף, נראה את ההשפעה הבולטת יותר של סביבת הריביות הנמוכה על השורה העליונה.
באשר לאשראי, במבט קדימה לרבעון השני ולשאר 2020, אנו מצפים לרמת הפסדים גבוהה יותר לאור התחזית הנוכחית שלנו. סביר גם לצפות לעלייה נוספת בהפרשות האשראי, אם תחזיתנו תידרדר עוד יותר. עם זאת, בהתחשב באיכות האשראי של הפורטפוליו שלנו, אנו נשארים בטוחים ביכולת שלנו לשמור על החוזק והיציבות הכלליים שלנו, כמו גם להמשיך לתמוך בלקוחותינו ולהגדיל את היקף הפעילות. ללא ספק, כל חברה ברחבי העולם תחוש השפעה כלכלית מהמצב חסר התקדים הזה".
כל הזכויות שמורות ©
הכותב הוא אסטרטג ילין לפידות בית השקעות. אין לראות בסקירה ו/או בתוכנה משום שיווק/ייעוץ השקעות/שיווק פנסיוני או תחליף לכזה. סקירה זו בוצעה בהסתמך על מידע פומבי וגלוי לציבור ועשויה להתבסס על נתונים שפותחו על ידי אנליסטים עובדי בית ההשקעות ומקורות אחרים הנחשבים מהימנים ומבלי להתחייב על ביצוע בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנות המידע. כמו כן, עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין ההערכות המובאות במידע בסקירה לבין התוצאות בפועל, המידע המוצג בסקירה, הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני”ע ו/או בנכסים הפיננסים אם וככל שהם מוזכרים בה. אין באמור כדי להוות תחליף לייעוץ השקעות/פנסיוני בידי בעל רישיון עפ"י דין המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. החברה ו/או נושאי המשרה שלה ו/או מנהליה ו/או עובדיה ו/או מי מטעמה עשויים, בהתאם למגבלות הדין, לרכוש ו/או למכור ו/או להתעניין עבור עצמם בניירות ערך ו/או נכסים פיננסים הקשורים במישרין ו/או בעקיפין לחברה ו/או לניירות הערך ו/או לנכסים הנסקרים, וכן עשויים לרכוש ו/או למכור ו/או לבצע עסקאות בניירות ערך ו/או בנכסים הפיננסיים עבור תיקי השקעות המנוהלים על ידי החברה, העוסקת בניהול תיקי השקעות ובשיווק השקעות, ו/או בעבור ניהול השקעות של קרנות נאמנות ו/או עבור קופות הגמל. החברה מחזיקה ו/או עשויה להחזיק ו/או למכור במסגרת פעילותה השוטפת, ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים של החברות הנסקרות, והיא עשויה לקיים קשרים עסקיים נרחבים ומגוונים עם החברות הנסקרות, למועד מסמך זה ו/או במועדים אחרים, הכל כמפורט לעיל ובין היתר משום כך ולאור האמור לעיל עשוי להיות לחברה ו/או למי מטעמה עניין אישי בנכסים ו/או בחברות ו/או בניירות הערך המוזכרים בסקירה. החברה ו/או נושאי המשרה שלה ו/או מנהליה ו/או עובדיה ו/או מי מטעמה אינם לוקחים על עצמם כל אחריות שהיא לכל הפסד ישיר או נסיבתי הנובע משימוש בסקירה זאת. אין באמור התחייבות להשגת תשואה כלשהי. אין בתשואות העבר כדי להבטיח תשואות דומות בעתיד.
