סיכום חודש ספטמבר 2019
המגמה החיובית שאפיינה את השווקים מתחילת השנה נמשכה ביתר שאת גם בחודש ספטמבר. מדדי ת"א 35 ו-125 עלו בחודש ספטמבר בכ- 3.43% ובכ- 3.52% בהתאמה והשלימו בכך עליה מרשימה של כ- 10.36% וכ-14.96% מתחילת השנה. עד כה, מבין מדדי המניות, מדד ה-sme 60 , של המניות הקטנות-בינוניות בגודלן, הינו המדד המאכזב של השנה. בחודש ספטמבר עלה המדד בכ-1.11% ובמצטבר בכ- 5.07% בלבד מתחילת השנה. עשר המניות המובילות של המדד אכן רשמו תשואה יפה, הנעה בטווח של 63.99% עד 129.17%, אך הסיבה לתשואת החסר המשמעותית של המדד, הינה החשיפה הגבוהה לענף הביומד (כ-22.55%) שירד מתחילת השנה עד כה בכ-20.15%. מתוך 9 המניות בעלות התשואה הנמוכה ביותר במדד, 7 מהן שייכות לענף הביומד. נתון זה מדגיש פעם נוספת את החיסרון בהשקעה פסיבית במדדים. בבניית תיק אקטיבי, מאוד לא סביר שענף מסוכן כמו הביומד יהווה משקל כל כך גדול מהחלק המנייתי.
מדד הנדל"ן ממשיך להוביל השנה את הבורסה המקומית, ולאחר שעלה בחודש ספטמבר בכ-6.53% נוספים, תשואתו המצטברת מתחילת השנה עומדת על כ- 56.19%. בלטה לטובה החודש מניית אידיאו שעלתה בכ-92.8% לאחר שנמכרה לחברת אדלר הגרמנית בפרמיה של כ- 83% על מחיר השוק.
המגמה החיובית בשווקים אפיינה גם את מדדי האג"ח המקומיים. מדד התל בונד 60 רשם עליה של כ- 0.79% והשלים בכך תשואה מצטברת של כ- 7.45% מתחילת השנה. לאחר עליה זו, התשואה הפנימית הממוצעת במדד עומדת על כ- 0.25% (צמוד למדד) בלבד עם מח"מ של 4.03 שנים. תשואה זו מבטאת פער של כ- 1.26% בלבד מאג"ח ממשלתית צמודה 0923 בעלת מח"מ של 3.9 שנים. בדומה למדד התל בונד, גם מדד האג"ח הממשלתיות הצמודות עלה בחודש ספטמבר בכ- 0.72% והשלים בכך עליה של כ- 9.3% מתחילת השנה. הסיבה העיקרית לתשואה העודפת של המדד הממשלתי, על פני התל בונד, נעוצה בכך שהמח"מ במדד זה עומד על 8.03 שנים, והאג"ח הארוכות במדד, כגון ממשלתי צמוד 0545, עלו בעד 24.6%.
מדד תל בונד גלובל, המורכב מאג"ח שקליות של חברות זרות שהנפיקו אג"ח בארץ אך פעילותן מתקיימת בחו"ל (בעיקר בתחום הנדל"ן), עלה בספטמבר בכ-2.8% ובכ-12.61% מתחילת השנה. את שנת 2018 סיים מדד התל בונד גלובל בירידת שערים חדה של כ- 12.7% עקב חשש של המשקיעים מיכולת הפירעון של חלק מהחברות וחשש מהיכולת לממש את הביטחונות של אג"ח אלו. באווירה החיובית השוררת כעת בשווקים, נראה שהמשקיעים שכחו את הבעייתיות בחלק מאג"ח אלו ושוב רודפים אחרי התשואה העודפת מבלי לתמחר באופן מלא את הסיכונים הגלומים בהן.
חברת המדדים פוטסי ראסל הודיעה, כי במארס 2020, צפויה ישראל להכנס למדד אגרות החוב הממשלתיות העולמי(WGBI) . משמעות ההצטרפות למדד היא הזרמת מיליארדי דולרים של ביקוש לשוק האג"ח הישראלי, אשר עשויים להוביל אולי להחרפת מגמת הייסוף בשקל ולהמשך ירידת התשואות באג"ח המקומיות, אפילו מעבר לרמות השפל הנוכחיות. מנגד, תסריט של המשך חוסר היציבות הפוליטית בישראל והליכה לבחירות שלישיות, עשויה לפגוע בדרוג החוב של ישראל ובתפיסת המשקיעים את כלכלתה כיציבה.
הכותב הוא מנהל קשרי לקוחות בבית ההשקעות ילין לפידות ("ילין לפידות"). אין לראות בסקירה ו/או בתוכנה משום שיווק/ייעוץ השקעות/שיווק פנסיוני או תחליף לכזה. סקירה זו בוצעה בהסתמך על מידע פומבי גלוי לציבור ועשויה להתבסס על נתונים שפותחו על ידי אנליסטים עובדי ילין לפידות ומקורות אחרים הנחשבים מהימנים ומבלי להתחייב על ביצוע בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנות המידע. כמו כן, עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין ההערכות המובאות במידע בסקירה לבין התוצאות בפועל, המידע המוצג בסקירה, הינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בני"ע ו/או בנכסים הפיננסים המוזכרים בה. אין באמור כדי להוות תחליף לייעוץ השקעות/פנסיוני בידי בעל רישיון עפ"י דין המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. ילין לפידות ו/או נושאי המשרה בו ו/או מנהליו ו/או עובדיו ו/או מי מטעמו עשויים, בהתאם למגבלות הדין, לרכוש ו/או למכור ו/או להתעניין עבור עצמם בניירות ערך ו/או נכסים פיננסים הקשורים במישרין ו/או בעקיפין לילין לפידות ו/או לניירות הערך ו/או לנכסים הנסקרים, וכן עשויים לרכוש ו/או למכור ו/או לבצע עסקאות בניירות ערך ו/או בנכסים הפיננסיים עבור תיקי השקעות המנוהלים על ידי חברות בבית ההשקעות ילין לפידות, העוסקות, ביו היתר, בניהול תיקי השקעות ובשיווק השקעות, ו/או בעבור ניהול השקעות של קרנות נאמנות ו/או עבור קופות הגמל. חברות בית ההשקעות ילין לפידות מחזיקות ו/או עשויות להחזיק ו/או למכור במסגרת פעילותן השוטפת, ניירות ערך ו/או נכסים פיננסים של החברות הנסקרות, והן עשויות לקיים קשרים עסקיים נרחבים ומגוונים עם החברות הנסקרות, למועד מסמך זה ו/או במועדים אחרים, הכל כמפורט לעיל ובין היתר משום כך ולאור האמור לעיל עשוי להיות לילין לפידות ו/או למי מטעמו עניין אישי בנכסים ו/או בחברות ו/או בניירות הערך המוזכרים בסקירה. ילין לפידות ו/או נושאי המשרה בו ו/או מנהליו ו/או עובדיו ו/או מי מטעמו אינם לוקחים על עצמם כל אחריות שהיא לכל הפסד ישיר או נסיבתי הנובע משימוש בסקירה זאת. אין באמור התחייבות להשגת תשואה כלשהי. אין בתשואות העבר כדי להבטיח תשואות דומות בעתיד.