קרנות נאמנות - שאלות ותשובות

מהי מדיניות השקעה?

קרנות נאמנות מגייסות כספים מהמשקיעים באמצעות פרסום תשקיף המפרט את מדיניות ההשקעות שלהן. על מדיניות ההשקעה של קרן הנאמנות מחליטים מנהל הקרן וכן ועדת ההשקעות שלה, המחויבים להשקיע על פי מדיניות זו. מדיניות ההשקעות מגוונת מאד - חלק מקרנות הנאמנות מתמחות בהשקעות שקליות, קרנות נאמנות אחרות מתמחות באג"ח כללי וספציפי, חלקן במניות כללי וספציפי וכן הלאה. בחירת האפיק הרצוי נתונה בידי המשקיע בקרן נאמנות.

היות שקרנות נאמנות מנוהלות על פי תשקיף פומבי ומחויבות לפעול לפיו, מנהלי הקרנות מחויבים למנות לקרן נאמן, כלומר חברה המחזיקה בנכסי הקרן עבור המשקיעים ומפקחת על הפעולות המתבצעות. הנאמן משמש בנוסף כאחראי, לצדו של מנהל הקרן, על הכסף המושקע בה.

על המשקיע להחליט מהו אפיק ההשקעה שבו הוא מעוניין, לאיזו רמת סיכונים הוא מוכן להיחשף ולאיזה פרק זמן מיועדת ההשקעה. לאחר בחירת האפיק ותקופת ההשקעה, עליו לאתר את הקרנות העונות לדרישותיו ולבחון את ביצועיהן בשנים הקודמות.

כאשר בוחרים בתקופת השקעה קצרה, מומלץ לחשוב על השקעה בקרן שקלית. לעומת זאת, אם מדובר בתקופה ארוכה יותר, יש לשקול השקעה בקרן המתמחה באג"ח, ואם מדובר בתקופה ארוכה עוד יותר, מומלץ לשקול קרן נאמנות המשקיעה במניות.

את הפרטים העיקריים אודות הקרן ניתן למצוא בקלות במדורים הכלכליים בעיתונים ובאינטרנט. הפרטים האלו כוללים בין היתר את התשואה היומית של הקרן ואת ביצועיה מתחילת החודש והשנה - וזאת כדי שהמשקיע יישאר עם אצבע על הדופק בנוגע לביצועי הקרן. התשואות המופיעות הן תשואות נטו, בניכוי דמי ניהול ומסים.

כמו כל השקעה, גם קרן נאמנות חשופה לתנודות הצפויות והבלתי צפויות שבשוק ההון. עם זאת, לרוב קיים קשר ישיר בין מידת הסיכון והתנודתיות של אפיק ההשקעה לתשואה הצפויה: ככל שהמשקיע מוכן לאפיק תנודתי יותר, כך גם התשואה עשויה להיות גבוהה יותר. לעומת זאת, השקעה באפיק יציב יותר תניב תשואה מתונה יותר, אך תעמיד את המשקיע בפני סיכון נמוך. גם כאן, הבחירה נתונה בידי המשקיעים.

ההבדל העיקרי בין קרנות נאמנות לבין קופות גמל הוא בזמינותו של הכסף. משיכת כספים מקופות גמל אפשרית רק תחת תנאים מוגדרים, ולעיתים חייבת בתשלום מס גבוה. את הכספים המושקעים בקרנות נאמנות, לעומת זאת, ניתן למשוך ולממש בכל שעה. זו הסיבה העיקרית לכך שההשקעה בקרן נאמנות היא לפרקי זמן שונים - מטווח קצר עד ארוך – בעוד שהשקעה בקופות גמל היא לטווח ארוך וארוך מאוד.

כמה הבדלים מרכזיים מבחינים בין שני אפיקי ההשקעה הללו. ראשית, קרן נאמנות היא אפיק גמיש יותר, שכן היקף ההשקעות של הקרן מוביל לעמלות קנייה ומכירה מופחתות ומאפשר למנהל להתאים אותה למצבים המשתנים בשוק. בנוסף, מפני שהיקף ההשקעה באמצעות קרן נאמנות גדול יותר מזה של ניהול תיקי השקעות, היא יכולה להתבצע באפיקים מגוונים יותר.

קרנות נאמנות מציעות למשקיעים גם יתרונות מס: בעוד שבניהול תיק השקעות מנוכה אוטומטית שיעור מס של 20% מכל רווח, הרי שקניה ומכירה של ניירות בתוך קרן נאמנות לא משפיעות על המשקיע, מפני שעליו לשלם מס רק בשעת מכירת יחידות ההשתתפות. בפועל, הוא מרוויח פעמיים: גם בדחיית תשלום המס וגם בתשואה נוספת על המס שטרם נוכה, כל עוד הכסף עוד מושקע בקרן.

פיזור השקעה - משקיעים, בעיקר כשמדובר בסכומים לא גבוהים, מתקשים בהשקעת כספים, וזאת מפני שסכום השקעה נמוך לא מאפשר לפזר את ההשקעה (עקב עלותן הגבוהה של העמלות) ומפני שחסר בידם הידע המקצועי על מנת לבחור בהשקעה הטובה ביותר. קרנות נאמנות פותרות את הקושי הזה, שכן באמצעות ההון המצטבר הן יכולות לפזר את ההשקעות בעלות נמוכה יחסית, ולגוון אותה עבור המשקיע הבודד, גם אם השקיע סכום נמוך. בנוסף, המשקיע נהנה מצוות מיומן ומקצועי המנהל את כספו ובוחר עבורו באפיקי ההשקעה הנכונים.

נזילות ועלויות נמוכות -  קרנות נאמנות מציעות למשקיעים אפשרות נוחה להיכנס ולצאת מההשקעה בקרן בכל סכום ובכל שלב, וכן מעלויות השקעה נמוכות לעומת השקעה עצמאית ישירה בבורסה.

גמישות, דינמיות ושקיפות – משקיעים בקרנות נאמנות נהנים מיכולת לעבור מקרן אחת לשנייה בכל רגע נתון ובעלות נמוכה במיוחד. יתרון נוסף הוא שקיפותן של קרנות נאמנות, המחויבות לפרסם מדי יום את נתוני ההשקעה ואת התשקיפים הכוללים דוחות שנתיים. הקרנות מפוקחות בכל עת על ידי נאמן הקרן ועל ידי הרשות לניירות ערך כדי להגביר את השקיפות ולהבטיח שכל קרן נאמנות תיצמד לאפיק ההשקעה שלה. הדינמיות של קרן נאמנות היא יתרון נוסף, שכן ביכולתה לנצל את תנודות השוק ולהתייחס לדפוסי ההשקעה המשתנים של הציבור.

יתרונות מס - אם אין די ביתרונות האמורים, הרי שהשקעה בקרנות נאמנות מציעה למשקיעים גם יתרונות מס. ההשקעה בקרנות נאמנות מאפשרת לדחות את תשלום המס למועד שבו תמומש ההשקעה בקרן הנאמנות. זאת לעומת השקעה ישירה בניירות ערך, שתחייב תשלום מס עבור כל רווח.